Opatrenia NBS môžu podporiť rast ceny nájmu

Ceny bytov na predaj z druhej ruky v Bratislave v prvom štvrťroku 2018 poklesli. K poklesu došlo po tom, ako v poslednom štvrťroku 2017 ich cena vzrástla nadpriemerným tempom. Pokles teda mohol byť len miernou korekciou cien. Zároveň sa však v ponuke bytov z druhej ruky objavilo viac starých, nezrekonštruovaných bytov, ktoré mohli takisto spôsobiť cenový pokles.

V tomto čísle:

• MMF predpokladá rast svetovej ekonomiky v tomto roku o 3,9 %
• Kým doteraz sa bariéry svetového obchodu skôr odstraňovali, tak od zvolenia Trumpa sa začínajú objavovať nanovo
• Ekonomiku Číny s medziročným rastom 6,8 % potahlo najmä stavebníctvo a priemysel
• Litva sa vybrala cestou zníženia daňového zaťaženia fyzických a právnických osôb
• Koncern Volkswagen dosiahol so slovenskou pobočkou za rok 2017 zisk 240 mil. eur
• Miera nezamestnanost na Slovensku dosiahla za marec 5,5 %

Naštartuje nedostatočná ponuka bytov opäť cenový rast?

Prvý štvrťrok v roku 2018 na realitnom trhu priniesol pokračovanie silného dopytu nad 1000 bytov. Spolu sa developerom v Bratislave podarilo predať 1007 bytov. Najzaujímavejšou skutočnosťou však bol prepad celkovej ponuky, ktorá klesla z 3952 voľných bytov na 3646 a s ňou spojený prudký cenový rasť voľných bytov. Tu sa teda nastoluje otázka, či bratislavský realitný trh nenarazí na problém nedostatočnej ponuky bytov.

V tomto čísle:

• ČNB ponechala úrokové sadzby na úrovni 0,75 %
• Rast ekonomiky ČR potahli koncom minulého roka rastúce mzdy obyvateľov
• Brexit, pokles libry ovplyvňujú turizmus Britov v EÚ, Španielsko eviduje ich pokles
• Nezamestnanosť v EÚ28 sa znížila na 7,1 %, najmenej eviduje ČR
• Obchodnú vojnu medzi USA a Čínou pociťujú aj spoločnost na poklese hodnoty akcií
• Schodok rozpočtu SR sa prehĺbil na úroveň takmer pol miliardy eur

Dôvera v českú ekonomiku je stále vysoká

Dôvera v českú ekonomiku sa v marci 2018 znížila na 99,7 bodu. Tento pokles bol ovplyvnený poklesom v službách, pri ktorých sú v blízkej budúcnosti nižšie očakávania. Budúce očakávania negatívne ovplyvnili aj obchod, ktorý taktiež mierne poklesol. Najviac sa dôvera podnikateľov zvyšovala v odvetví stavebníctva, pretože stavebné firmy zaznamenali po ich prácach zvýšený dopyt. Ekonomická situácia v Česku pozitívne ovplyvnila spotrebiteľov, ktorí aj naďalej očakávajú situáciu, ktorá odráža nízku nezamestnanosť, úmysel sporiť a nízke obavy zo zhoršenia ich finančnej situácie. Celkový ekonomický sentiment sa nachádza na svojich najlepších hodnotách za posledné roky a aj napriek tomuto medzimesačnému miernemu zníženiu je hodnota indikátora ekonomického sentimentu vyššia ako priemer roku 2017, ktorý bol 95,28 bodu, čo značí aj naďalej pokračujúcu dobrú náladu medzi jednotlivými subjektmi v českej ekonomike.

V tomto čísle:

• Dôvera v českú ekonomiku je stále vysoká
• USA rozširuje obchodnú dohodu s Južnou Kóreou
• HDP Spojených štátov potiahla spotreba domácností
• Nemecku sa darí znižovať dlhodobú nezamestnanosť
• Hospodársky rast Slovenska ovplyvní nová automobilka
• Indikátor ekonomického sentmentu potiahol priemysel
• Vládny dlh USA bude narastať

Súčasný stav programu QE v ECB

Po vypuknutí finančnej a hospodárskej krízy v rokoch 2007-2009 sa jedným z hlavných nástrojov pre stabilizáciu trhov stala monetárna politika. Eurozóna, USA, Japonsko alebo Veľká Británia, vo všetkých týchto krajinách spustili centrálne banky mimoriadne silné a expanzívne opatrenia pre podporu domácich ekonomík tým, že do ekonomík „naliali" veľké množstvo „lacných peňazí". Pozrieme sa preto na program kvantitatívneho uvoľňovania a na štruktúru dlhopisov nakúpených Európskou centrálnou bankou.

V tomto čísle:

• Putin bude pokračovať ako prezident Ruska ďalších 6 rokov
• Xi Jinping bol zvolený za doživotného prezidenta Číny
• Nemecký ekonomický sentment hlboko prepadol aj vďaka opatreniam USA
• USA pokračuje v raste počtu aktívnych vrtov na ťažbu ropy
• Nezamestnanosť na Slovensku dosiahla 5,72 %

Význam a dopady cla

Rast svetovej ekonomiky je možný v takom meradle aj preto, že sa zväčšuje vzájomný zahraničný obchod medzi jednotlivými ekonomikami a tie sa sústreďujú na produkciu tých produktov, pri ktorých dosahujú komparatívnu výhodu v porovnaní s ostatnými. Rozhodujúcim faktom pri raste vzájomného zahraničného obchodu je odbúranie všetkých prekážok. Jednou z nich je aj clo. V poslednej dobe sa ekonomika USA opäť vracia k zavádzaniu ciel, čo môže narušiť súčasnú štruktúru svetového zahraničného obchodu.

V tomto čísle:

• Predaj automobilov v EÚ opäť so silným rastom
• Prepad libry Britom znížil kúpnu silu—priemyslu však pomohol
• Ako rástli náklady na prácu v eurozóne?
• Česká ekonomika sa nachádza na vrchole hospodárskeho cyklu
• Priemysel aj maloobchod v Číne spomaľujú—tempo rastu je však stále veľmi vysoké
• Inflácia sa nachádza v okolí cieľovaného pásma NBS
• Slovenská stavebná produkcia začala tento rok výrazným rastom

Ako sa Slovensko posunulo za 5 rokov v nezamestnanosti?

Znižovanie nezamestnanosti patrí k základným cieľom v rozvinutých štátoch a taktiež je to dôležitý indikátor o stave ekonomiky a vývoja pracovného trhu. V nasledujúcej analýze sa pozrieme ako sa zmenila nezamestnanosť za posledných 5 rokov na Slovensku, zmenu v štruktúre, v sektoroch a dopady na ekonomiku.

V tomto čísle:

• Talianske voľby dopadli pre EÚ nepriaznivo—zvíťazil populizmus a proti európska nálada
• HDP eurozóny vzrástlo o 2,7% - po rokoch predbehlo tempo rastu EÚ
• Česká nezamestnanosť klesla na 3,7%
• Gazprom nečakane zastavil dodávky plynu na Ukrajinu
• Trump zaviedol clá na dovoz ocele a hliníku
• NBS opäť priťahuje podmienky úverovania
• V Južnej Kórei sa bude skracovať pracovný čas - na 52 hodín týždenne
• HDP Slovenska vzrástlo o 3,5%

Eurozóna 10 rokov po kríze

Pred 10 rokmi vo svete vypukla druhá najničivejšia ekonomická kríza v modernej histórií. Zo Spojených štátov sa postupne rozšírila do zvyšku sveta a postupne praskala bubliny, ktoré sa vytvárali na trhoch po celom svete. Obzvlášť silno zasiahla krajiny eurozóny, ktoré sú s ekonomikou Spojených štátov obchodne a finančne úzko prepojené. Na nasledujúcich stranách sa v krátkosti pozrieme na ekonomickú situácia v eurozóne 10 rokov po vypuknutí svetovej hospodárskej krízy.

V tomto čísle:

• Nemecká ekonomika s takmer 3 % medziročným rastom, potahol ho najmä čistý export
• Inflácia v eurozóne ťahaná najmä službami, k rastu prispievajú od začiatku minulého roku aj potraviny
• Zataľ čo sa OPEC dohaduje na znížení produkcie v dôsledku nižších cien ropy tak USA medziročne zvýšilo ťažbu prostredníctvom bridlíc o 1,16 milióna barelov denne
• Dvojciferná nezamestnanosť je už len v troch ekonomikách EU
• Spotrebiteľská nálada v slovenskej ekonomike naďalej mierne rastie
• Bratslavský kraj sa štatistcky dostal na 5. najbohatší región v EU

Kórea - Severná a Južná

Kórejská republika momentálne zastrešuje už druhé olympijské hry vo svojej histórii. Prvý krát to bolo v roku 1988 tesne po rozpade vtedajšieho vojenského vládneho režimu. Krajina si získala prívlastok Ázijského tigra za jej markantný povojnový rast a technologickú úroveň porovnávanej Japonsku. Na druhej strane len pár kilometrov na sever sa nachádza jeden z najizolovanejších štátov na svete, ktorý len pred 50 rokmi bol na rovnakej úrovni spoločne s jej južným susedom. Pokúsili sme sa bližšie pozrieť na príčiny a dôsledky tohto diametrálne odlišného vývoja.

V tomto čísle:

• Španielsko s výrazným poklesom stavebníctva za rok 2017, Rumunsko naopak s prudkým rastom
• Z rastlinnej výroby je EÚ sebestačná len pri produkcii pšenice
• Ekonomika Veľkej Británie vykazuje spomalenie čo odráža stálu neistotu ohľadom dosiahnutia dohody
• Venezuela si vymyslela novú kryptomenu Petro čo môže len sotva vyriešiť problémy v ekonomike
• Nezamestnanosť na Slovensku dosiahla 5,88 % pričom pokles je spôsobený najmä vyšším počtom všetkých aktívnych obyvateľov a nie poklesom nezamestnaných

Bohatstvo vo svete

Hovorí sa, že každým rokom sa prehlbuje priepasť medzi bohatými a chudobnými a čoraz menšie percento najbohatších ľudí na svete vlastní čoraz väčší podiel majetku na celkovom majetku vo svete. V tejto analýze sa pozrieme na prehľad rozdelenia bohatstva v jednotlivých častach sveta a či sa priepasť medzi jednotlivými regiónmi na svete z hľadiska veľkost bohatstva zväčšuje.

V tomto čísle:

• Medziročný rast HDP eurozóny sa približuje k 3%-ám
• Priemyselná produkcia v eurozóne a EÚ si zachovávajú rastúci trend
• Predaju elektromobilov v Číne sa nedarí tak ako sa plánovalo
• Ako v roku 2017 rástol slovenský priemysel a stavebníctvo?
• Inflácia na Slovensku prvý krát od roku 2013 presiahla úroveň 2%
• Príplatky za prácu a 13., 14., plat – ako znie novelizácia Zákonníka práce?
• HDP Slovenska dosiahlo koncom roka 2017 medziročný rast vo výške 3,6%

Day Zero

Pre niektorých samozrejmosť pre iných vzácnosť. K životu vodu však potrebujeme všetci. V rozvinutých krajinách je dostupnosť vody samozrejmosť a je základom pre rozvoj miest a zahusťovanie obyvateľstva do silných ekonomických celkov. Nedávny vývoj v juhoafrickom Kapskom Meste však ukázal, že aj veľkomesto môže trpieť nedostatkom vody. O aký veľký problém sa v tomto meste jedná a kde v budúcnosti môže takáto situácia ešte vzniknúť sa pokúsime rozvinúť na nasledujúcich stranách.

V tomto čísle:

• Akciové trhy po jednodňovom prepade opäť rastú
• Balkánske štáty sa pripravujú na prijate eura
• Dopyt po zlate bol za rok 2017 najnižší od roku 2009, dôvodom boli zrejme rastúce ceny akcií
• EK uvalila ďalšie clá na dumpingové ceny ocele a produktov zo železa z Číny
• EÚ rokuje o ďalšej možnej dohode o rozšírení voľného obchodu s MERCOSUR-om
• India ponecháva svoju základnú úrokovú sadzbu na úrovni 6 %

Príjme Bulharsko euro ?

Bulharsko je členom Európskej únie od 1. januára 2007 a v súčasnosti od 1. januára prvýkrát predsedá Rade EÚ. Ekonomika sa nachádza v juhovýchodnej Európe s počtom obyvateľov 7,12 mil. (podobné Rakúsku – 8,74 mil. obyvateľov). Od vstupu do EÚ ubehlo už 11 rokov, kedy sa Bulharsko posunulo vpred a zaviazalo sa k zavedeniu spoločnej meny. Okrem vstupu do EÚ premýšľa aj nad vstupom do Eurozóny. Pozrieme sa na to, či tento štát spĺňa podmienky pre vstup do Eurozóny a aký to bude mať prínos pre obe strany.

V tomto čísle:

• Nemecký IFO poukazuje na pozitívny stav
• Najväčší pokles nezamestnanosti v roku 2017 dosiahlo Grécko
• HDP v Spojených štátoch dosiahlo slušný medziročný rast o 2,5% v stálych cenách
• Poľsko chce elektromobily—bude ich živiť z uhlia?
• Austrália má ambície v zbrojárskom priemysle
• Ekonomický sentiment na Slovensku s miernym poklesom
• Ako rastú ceny nehnuteľností v Česku a na Slovensku?

Stav úverovania na Slovensku

Slovenská ekonomika vykazuje vzhľadom na priemer EU nadpriemerné výsledky. HDP rastie, nezamestnanosť klesá, čomu zodpovedá aj spotreba domácností a investície firiem. Výrazný stimul priniesli aj úvery, ktoré v poslednom období zaznamenali výrazný nárast. Na základe toho sa čoraz častejšie hovorí o nadmernej zadlženosti súkromného sektora v našej ekonomike, ktorá môže v budúcnosti spôsobiť problémy. V tejto analýze sa pozrieme na stav úverov na Slovensku a ich štruktúru.

V tomto čísle:

• Po stretnut guvernérov ECB ostáva monetárna politka nezmenená
• Turizmus v EÚ v roku 2017 prekvital
• Ako sa darilo trhu európskemu trhu s automobilmi v roku 2017?
• MMF zvýšil predikciu rast globálnej ekonomiky
• Aké trendy budú v roku 2018 ovplyvňovať cenu zlata?
• Slovensko bude s Poľskom spojené plynovodom—EIB schválila úver na jeho výstavbu
• Nezamestnanosť na Slovensku klesla na 5,94%
• IDI—nový index merania vyspelost krajín sveta?

Staršie byty v Bratislave značne zdraželi, jednoizbáky sú predražené

Byty na predaj zo sekundárnej ponuky dosiahli koncom roka 2017 ďalšie zdražovanie. Po roku a pol miernych cenových pohybov vykázali za posledného polroka až 10,8%-ný nárast. Dôvodom rastu bolo predovšetkým zvyšovanie cien vo všetkých 5 okresoch a nedostatkom novostavieb v žiadaných lokalitách. Do istej miery svoju úlohu zohrával aj fakt, že sa na trhu ponúkalo viac novostavieb z druhej ruky a menej nezrekonštruovaných bytov.

V tomto čísle:

• Prebytok obchodnej bilancie EÚ stále rastie
• Grécko schválilo nové reformy
• Inflácia vo Veľkej Británii naďalej nad hranicou 3%
• Nakoľko je EÚ závislá na dovoze plynu z Ruska?
• Ekonomická a humanitárna kríza vo Venezuele sa zhoršuje
• Na Slovensku sa v roku 2017 opäť vyrobilo cez milión automobilov—naďalej vedieme rebríček počtu vyrobených automobilov na obyvateľa
• Decembrová inflácia na Slovensku dosiahla 2%. Jadrová dokonca vyskočila na 2,4%

Ponuka voľných bytov poklesla, rast cien spomaľuje

Na konci roku 2017 sa ponuka voľných bytov v novostavbách na realitnom trhu v Bratslave dostala pod hranicu 4 tsíc bytov (3952). Ide tak o najnižší stav voľných bytov po jeden a pol roku kedy sme pociťovali ako najviac rastúcu ponuku tak aj najsilnejší nápor dopytu. Dopyt po bytoch za posledný štvrťrok predstavoval 1184 predaných bytov, čím neklesol tak ako strana ponuky. Zmenšujúca sa zásoba môže neskôr spôsobovať rast cien.

V tomto čísle:

• Nezamestnanosť v Eurozóne mierne poklesla na 8,7 %
• Čína uvažuje nad obmedzením nákupu amerických dlhopisov a diverzifkovaní svojich investcii
• Bulharsko chce ofciálne požiadať o pripojenie sa k štátom používajúcich spoločnú menu euro
• Ropa postupuje v raste a atakuje 70-dolárovú hranicu, dôvodom je dohoda OPEC-u a rast spotreby
• MF avizuje ďalšie zmeny v zdaňovaní pre poistenie, zahraničné subjekty či kryptomeny

Zhrnutie roku 2017

Rok 2017 bol z hľadiska vývoja globálnej ekonomiky dobrým rokom. V prevažnej väčšine sveta dochádzalo k hospodárskemu rastu a zlepšovaniu pracovného trhu. Na nasledujúcich stranách sa pozrieme čo rok 2017 z makroekonomického hľadiska priniesol pre krajiny EÚ, Slovensko a aj ostatné svetové ekonomiky.

V tomto čísle:

• EÚ počas roku 2017 vykazovala zrýchľujúce sa medziročné tempo rastu HDP v stálych cenách—nekleslo pod 2%
• Ekonomika USA aj napriek slabnúcemu doláru ostáva silná
• Ruské hospodárstvo v roku 2017 začalo vykazovať prvé známky pokrízového oživenia
• Čína naďalej raste výrazným tempom 6,5-7% medziročne
• Ceny hlavných komodít, ropy a zlata, počas roku 2017 narastali
• Slovenská ekonomika rok 2017 ukončila s dobrými výsledkami rastu HDP a nezamestnanosti

Poľnohospodárstvo vo svete

Poľnohospodárstvo je jedným z odvetví hospodárstva, ktoré zabezpečuje obživu obyvateľstva. V minulosti tvorilo väčšiu časť hospodárstva ako dnes, kde pracovala veľká časť populácie. V tejto analýze sa pozrieme na úlohu poľnohospodárstva v súčasnosti, na jeho úlohu v celkovom hospodárstve a na najväčších producentov poľnohospodárskych produktov a ich sebestačnosť.

V tomto čísle:

• Dopyt po automobiloch v Británii naďalej klesá
• ČNB zvýšila protcyklický vankúš na 1,25%
• Daňová reforma v USA bola odhlasovaná
• Nezamestnanosť na Slovensku klesla pod 6%
• Ceny nehnuteľností podľa NBS v Bratslave stagnovali
• NBS predikuje Slovensku ešte rýchlejší rast
• Bitcoin v predvianočnom výpredaji

Svetová politika v roku 2017

Rok 2017 bol z hľadiska politických udalostí veľmi pestrým rokom. Začiatkom roku 2017 sa hovorilo o najvýznamnejšom roku od druhej svetovej vojny, keď sa malo ukázať, či vzostup extrémizmu a nacionalizmu bude dostatočne silný na to, aby zmenil tvár Európy, či nový americký prezident prinesie sľubované reformy alebo ako sa budú vyvíjať udalosti v Turecku a na Blízkom východe. Na nasledujúcich stranách zhrnieme najvýznamnejšie udalosti roku 2017.

V tomto čísle:

• Japonsko s EÚ dokončilo rokovania o Zmluve o hospodárskom partnerstve čím vznikne najväčšia zóna voľného obchodu
• Rusko poskytne Egyptu úver na výstavbu prvej jadrovej elektrárne
• FED na základe dobrých makroúdajov pristúpil k ďalšiemu zvýšeniu úrokových sadzieb
• Inflácia v Českej republike dosiahla 2,6 %
• Objem zlyhaných úverov dosiahol na Slovensku k októbru viac ako 2 miliardy eur
• Stavebná produkcia za október vzrástla medziročne o 11,9 %

Odpadové hospodárstvo

"Odpadová" politka a záujem o ňu je na Slovensku zastúpená veľmi málo. Dôvodom je možno aj fakt, že doteraz sa kládol dôraz skôr na výrobu a spotrebu ako na to, čo po nej ostane a čo s tým. V posledných rokoch však prichádza viacero zmien, aby sme sa aj my intenzívnejšie zamýšľali nad tým, čo s odpadom a ako ho využijeme. Varovný prst nám dáva aj rebríček v recyklovaní odpadu z celej dvadsaťosmičky, kde sme medzi poslednou štvoricou. Pri rastúcej spotrebe je dôležité, aby aj nakladanie s odpadom ako takým malo svoje zastúpenie v hospodárstve.

V tomto čísle:

• Index cien výrobcov (PPI) v eurozóne vzrástol o 2,5%
• Rast maloobchodných tržieb v eurozóne za október spomalil
• Žiadosti o podporu v nezamestnanosti v USA mierne poklesli—najviac pracovných miest vytvára Kalifornia
• Priemerná mzda na Slovensku vzrástla o 5,2%
• HDP Slovenska dosiahlo za tretí kvartál 3,4%-ný rast v stálych cenách
• Čo Českej republike priniesol ekonóm Tomáš Ježek

Finanční nobelisti

Eugene Fama, Lars Hansen a Robert Shiller získali v roku 2013 spoločne Nobelovu cenu za ekonómiu za ich empirickú analýzu cien aktív. Všetci traja sú členovia Americkej finančnej asociácie (AFA) vzniknutej už v roku 1939, ktorá sa zameriava na výskum finančnej ekonómie, pričom každý z nich (Fama prvý v poradí) získal ocenenie tzv. „Druha asociácie" (osoba, ktorá priniesla výrazný príspevok v oblasti financií). Je dôležité poznamenať, že títo predstavitelia obdŕžali významnú cenu venovaním sa v rovnakej oblasti, no nezávislé od seba. Pokúsili sme sa v tejto práci autorov predstaviť a znázorniť dôležitosť ich príspevkov pre globálnu ekonomiku.

V tomto čísle:

• Spotrebné úvery vo Veľkej Británii rastú v menšej miere ako dopad rastu úrokovej sadzby a stále obavy z Brexitu
• Saudská Arábia investuje do nových projektov miliardy dolárov aby diverzifkovala svoje hospodárstvo od ropy
• Kuba vytvára špeciálnu zónu pre investorov z čoho očakáva hospodársky stimul
• Platy v Maďarsku potiahlo rozhodnute navýšenia minimálnej mzdy a platov vo verejnom sektore
• Inflácia v eurozóne za november dosiahla 1,5 %

Veľká októbrová socialistická revolúcia

7. novembra 1917 došlo v Rusku k štátnemu prevratu, ktorý sa do dejín zapísal ako Veľká októbrová socialistická revolúcia. Táto udalosť značne ovplyvnila dejiny sveta, najmä te, v strednej a východnej Európe. Dnes, 100 rokov po udalostiach v Rusku, stále cítiť následky vtedajších udalost, ktoré ekonomicky a politicky rozdelili Európu.

V tomto čísle:

• Svetové bohatstvo dosiahlo hodnotu 280 biliónov dolárov, 1 % populácie vlastní viac ako polovicu zo všetkého
• Nóri sa zbavujú akcií vo svojom ropnom fonde
• Poľsko pokračuje vo svojom pláne obmedziť dovoz plynu z Ruska a uzavrelo dohodu o ďalších dodávkach LNG z USA
• Poľnohospodárska produkcia sa v únii medziročne znížila, pocítť sme to mohli na cene niektorých potravín
• Nezamestnanosť na Slovensku dosiahla 6,14 %

Analýza organizácie OPEC a dopady na ropu

V tejto analýze sa pozrieme aký je podiel produkcie ropy štátov OPECu na celosvetovej produkcii, akými rezervami disponujú tieto štáty, kam sa exportuje, ktoré krajiny v rámci OPECu exportujú v najväčšom objeme a porovnáme ich s krajinami produkujúcimi a vyvážajúcimi mimo OPECu

V tomto čísle:

• Ceny potravín na Slovensku medziročne zdraželi o 6,2%
• Bude mať Slovensko 5. automobilku?
• Ceny bytov v Prahe ďalej rastú
• Mexiko exportuje viacej automobilov do USA
• Index podnikateľskej nálady v Nemecku ZEW naďalej dosahuje rekordné hodnoty
• Japonské HDP v treťom štvrťroku rástlo—jedná sa o 7. rastový štvrťrok po sebe

Ekonomické cykly

Snaha o čo najväčšie zisky, uspokojovanie potrieb a tvorbu blahobytu ženú ekonomiku dopredu. Možno však tvrdiť, že tento postup nie je trvalo udržateľný, preto v trhovej ekonomike dochádza ku krízam, potom opäť k vzrastu a konjunktúre, až sa situácia opäť dostane do zostupu. Tieto striedajúce sa vlny preto môžeme definovať ako ekonomické cykly. Napokon, už v Biblii sa písalo, že po siedmych rokoch hojnosti príde sedem rokov hladu a na hojnosť sa zabudne.

V tomto čísle:

• V Británii klesá migrácia do krajiny—bude mať za následok pokles pracovných síl a rast miezd?
• Turizmus na Islande rýchlo stúpa
• Import v Číne s podstatne rýchlejším rastom ako export
• Inflácia v ČR dosiahla 2,9% - vzhľadom na nízke úrokové sadzby znehodnocuje úspory obyvateľstva
• Inflácia v Číne 1,9% - index PPI však medziročne vzrástol o 6,9%
• Tempo rastu cien ropy spomalilo
• Maloobchodné tržby na Slovensku s 7,4%-ným medziročným rastom

Čo stáli intervencie Českú národnú banku?

Česká národná banka výrazne vytŕča z radu centrálnych bánk krajín EÚ. Pozornosť sa na ňu začala sústreďovať v novembri 2013, keď nečakané devalvovala korunu so sľubom následného udržovania jej hodnoty voči euru na úrovni 27. Neskôr v apríli 2017 relatívne nečakane tieto intervencie zrušila. Takéto intervencie sa v konečnom dôsledku môžu pretaviť do straty národnej banky. Na nasledujúcich stranách sa pokúsime vysvetliť čo pre centrálnu banku môže znamenať takáto strata.

V tomto čísle:

• Nemecký štátny rozpočet priebežne vykazuje prebytok
• Ruská centrálna banka mierne znížila úrokové sadzby na 8,25%
• Eurozóna s pozitvnymi číslami—tempo rastu HDP vzrástlo a miera nezamestnanosti poklesla
• V USA bol zverejnený návrh daňovej reformy—je dobrý čas na znižovanie daní?
• Saudská Arábia chce predĺžiť dohodu o znížení ťažby ropy
• Index ekonomického sentmentu na Slovensku dosiahol najvyššiu úroveň od februára 2011

Staršie byty zdraželi – dopyt sa opäť pozerá na menšie byty

V treťom štvrťroku 2017 sme na sekundárnom trhu s bytmi zaznamenali opätovný cenový rast po tom, ako v prvom polroku 2017 ceny starších bytov skôr stagnovali. V závislosti od slabšej novej ponuky na trhu s novostavbami sa dopyt po bytoch opäť viac obracia na sekundárny trh, ktorý predstavuje zásobu cenovo atraktívnejšieho a dostupnejšieho bývania.

V tomto čísle:

• ECB predlžuje kvantitatívne uvoľňovanie do septembra 2018
• V Českých parlamentných voľbách jasne zvíťazila strana ANO
• České automobilky sa blížia k 1,4 miliónu vyprodukovaných vozidiel
• Reálne mzdy vo Veľkej Británií klesli
• Dopyt po rope do roku 2020 prekročí 100 miliónov barelov denne
• Americké automobilky chcú NAFTU
• Klesla nezamestnanosť na Slovensku kvôli dohodárom?

Platobné inštitúcie

Od budúceho roka nastane zmena v zákone, ktorý sa vzťahuje na platobné inštitúcie. Na trh prichádzajú nové spoločnosti, ktoré vstupujú medzi klientov a banky. V tejto analýze sa pozrieme na to, čo táto smernica prinesie a aké to bude mať dôsledky pre zúčastnené strany. Zároveň sa pozrieme aj na náležitosti, ktoré sú potrebné na získanie oprávnenia pre vykonávanie činnosti platobnej inštitúcie

V tomto čísle:

• Schodok rozpočtu USA stúpol na 668 mld. USD
• Dow Jones presiahol 23 000
• Čínske HDP v treťom kvartáli vykázalo medziročný rast o 6,8%
• MMF znižuje prognózu hospodárskeho rastu Indie z 7,2% na 6,7%
• Nezamestnanosť na Slovensku s ďalším poklesom—na 6,43%
• Slovensko prvý krát emitovalo 30-ročné dlhopisy
• Čo stáli intervencie Českú národnú banku?

Daňové raje

Podľa defnície OECD sú daňové raje jurisdikciami či štátmi, ktoré majú slabo transparentný bankový sektor a nízke dane. Sú nimi zväčša krajiny, ktoré nie sú veľmi otvorené vzájomnej spolupráci s orgánmi iných krajín. Bankový sektor týchto krajín býva zväčša dobre strážený a extrémne sa dohliada na dodržiavanie bankového tajomstva. Krajiny tež poskytujú úplnú anonymitu vlastníkov.

V tomto čísle:

• Ceny nehnuteľnost rastú v celej EÚ s výnimkou Talianska, najviac rastú v Česku a Veľkej Británii
• Sankcie voči Rusku sa prejavili na znížení objemu vzájomného obchodu voči EÚ
• EÚ rozširuje antdumpingové clá okrem Číny už aj na Brazíliu, Rusko, Ukrajinu a Irán
• Kryptomena Bitcoin prekonal hranicu 5000 dolárov a výrazne stúpa
• Slovenská ekonomika by mala podľa NBS v tomto roku vzrásť medziročne o 3,3 %

Predaj novostavieb mierne spomalil – chýbajú lacné byty?

Predaj novostavieb na bratslavskom realitnom trhu v treťom štvrťroku 2017 dosiahol 1048 bytov. Za posledný rok sa tak jedná o najnižší predaj. Popri zníženom predaji však ceny novostavieb aj naďalej rástli. Zataľ čo v prípade ponuky voľných bytov tempo cenového rastu spomaľovalo, v prípade cien predaných bytov sa v treťom kvartáli tempo naopak zrýchlilo. Predávajú sa teda o niečo drahšie byty, zataľ čo predaj objemovo poklesol. To vyvoláva myšlienku, či na bratslavskom realitnom trhu nechýba segment lacnejších novostavieb

V tomto čísle:

• Septembrová inflácie v eurozóne dosiahla 1,5%
• Nezamestnanosť v eurozóne 9,1% - problematcká je stále nezamestnanosť mladých
• Kvóty na výrobu cukru v EÚ boli zrušené
• Alibaba na ceste k predbehnutu Amazonu
• Produktvita práce vo východnej Európe raste—platy ju nasledujú
• Čínske investcie do krajín EÚ rastú - Slovensko ich víta, západ sa zas obáva
• Ako vyzerá návrh štátneho rozpočtu na rok 2018?

Zmena pri hypotékach pre mladých

Rezidenčný trh s nehnuteľnosťami je trhom vysoko závislým od bankového sektora. Pre väčšinu ľudí je kúpa rezidenčnej nehnuteľnosti finančne príliš náročná, čo vytvára dopyt po úveroch na nehnuteľnosti. Posledné roky sú kvôli nízkym úrokovým sadzbám tieto úvery vysoko dopytované. V súčasnosti sa však zavádzajú rôzne bankové regulácie pre tento trh a pripravuje sa takisto zmena v poskytovaní štátneho príspevku pre mladých. Na nasledujúcich stranách predstavíme tieto zmeny a pokúsime sa zhodnotiť ich vplyv na trh s úvermi na nehnuteľnosti a v konečnom dôsledku aj na trh s rezidenčnými nehnuteľnosťami.

V tomto čísle:

• ČNB ponechala základnú úrokovú sadzbu na úrovni 0,25 %
• Predaj nových domov v USA mierne poklesol, dôvodom sú aj hurikány
• Spotrebiteľská dôvera v Nemecku v septembri vzrástla
• Počet nových registrovaných vozidiel v EÚ medziročne rastie, Veľká Británia zaznamenáva pokles v predaji
• Ropa sa za posledný týždeň priblížila k 60 dolárovej hranici
• Venezuela požiadala o reštrukturalizáciu ruského dlhu
• Americký prezident Trump predstavil daňovú reformu

Kúpna sila na Slovensku

Priemerné nominálne mzdy na Slovensku každým rokom síce rastú, no s nimi zároveň aj ceny tovarov a služieb. V tejto analýze sa pozrieme, či s ich rastom rástla aj kúpyschopnosť Slovákov v čase v porovnaní s ekonomikami krajín V4 – Českom, Poľskom a Maďarskom.

V tomto čísle:

• Indikátor ZEW s pozitvnymi výsledkami—Nemeckej ekonomike sa má dariť aj naďalej
• Inflácia v eurozóne 1,5%, v EÚ 1,7%
• Zahraničný dlh ČR vzrástol prudkým tempom—spôsobil ho prílev špekulatvneho kapitálu
• Fed sadzby podľa očakávaní nemenil—čo ďalšie prinieslo zasadnute guvernérov?
• Japonský export s najvyšším medziročným rastom od januára 2015
• V USA rastie počet stavebných povolení na obydlia

Pracovný trh v EÚ

Ekonomiky krajín Európskej únie zaznamenávajú v poslednom období vysoké tempo rastu HDP, čo znamená znižovanie nezamestnanosti a rast minimálnej mzdy. Aj napriek stále vyššej miere nezamestnanosti v EÚ majú niektoré štáty problém s pracovnou silou. Avšak pracovné trhy v krajinách EÚ sa líšia vďaka mnohým faktorom, ktoré na ne vplývajú, ako napríklad produktivita práce, flexibilita pracovného trhu, či náklady práce. V nasledujúcich riadkoch si bližšie charakterizujeme a porovnáme pracovné trhy krajín EÚ, konkrétne vo Francúzsku, Nemecku a Slovensku.

V tomto čísle:

• Nezamestnanosť v Česku ďalej klesá, aktuálne je voľných takmer 200-tisíc pracovných miest 
• V EU je zamestnaných 235,4 milióna ľudí 
• Škody po hurikánoch v USA sa odhadujú do 200 miliárd dolárov 
• Inflácia v Číne dosiahla 1,8 % 
• Španielsko zažilo rekordný počet turistov počas júla 
• Stavebná a priemyselná produkcia na Slovensku s výrazným rastom v júli ako dôsledok korekcie za predchádzajúce mesiace

Leontief a Stone

Wassily Leontef bol americký ekonóm, ktorý sa preslávil tzv. input-output analýzou (ako zmeny v jednom sektore ekonomiky ovplyvňujú iné sektory), pričom za ňu mu bola v roku 1973 pridelená Nobelova cena za ekonómiu. Richard Stone bol britský ekonóm, ktorý významne prispel k vytvoreniu tzv. národných účtov (bol taktež prezývaný „otcom účtovania národného dô-
chodku). Stone nebol síce prvým ekonómom zaoberajúcim sa touto oblasťou, no v zásade prvý využil princíp podvojného účtovníctva v národných účtoch (v jednoduchost príjem jednej osoby je výdavok inej osoby).

V tomto čísle:

• Ceny priemyselných výrobcov medziročne vzrástli len o 2 % čo je menší rast ako začiatkom roku
• Akcie českej rafnérskej spoločnost Unipetrol výrazne rastú
• Ekonomika únie sa medziročne navýšila o 2,4 %, ECB na svojom zasadnut základnú úrokovú sadzbu nezmenila
• USA prehodnocujú výhodnosť dohody NAFTA medzi Mexikom, USA a Kanadou
• Kanadská centrálna banka pristúpila k zvýšeniu základnej úrokovej sadzby o 0,25 %
• Priemerná hrubá mesačná mzda na Slovensku dosiahla v 2. štvrťroku 944 eur

Leto 2017

S posledným augustovým týždňom sa končí leto 2017, a preto opäť prinášame prehľad najdôležitejších a najzaujímavejších udalostí, ktoré sa počas letných mesiacoch udiali v ekonomike. Na nasledujúcich stranách zhrnieme novinky a nedávny vývoj ekonomík členských štátov EÚ, svetovo najsilnejších hospodárstiev a Slovenska.

V tomto čísle:

• Inflácia v eurozóne s miernym rastom na 1,5% - jadrová inflácia ostala nezmenená
• Nezamestnanosť v EÚ a eurozóne bez zmeny
• Cena zlata na 10-mesačnom maxime—prekonala hranicu 1300 USD za uncu
• Rumunsko by mohlo prijať euro do roku 2022
• Indikátor ekonomického sentimentu na Slovensku s miernym rastom
• Nezamestnanosť na Slovensku ďalej klesá—v júly dosiahla 6,7%

PIIGS

Pojem PIIGS sa objavil už v 90. rokoch minulého storočia ale výraznejšie sa začal používať počas dlhovej krízy. Termín PIIGS zahrňuje štáty ako Portugalsko, Taliansko, Írsko, Grécko a Španielsko. Považuje sa skôr za urážlivý pojem, preto sa jeho používanie obmedzuje. V nasledujúcej analýze sa zameriame hlavne na to, čo spôsobilo problémy v týchto krajinách, akú dostali, resp. ešte dostávajú pomoc a aký je ich súčasný stav.

V tomto čísle:

• Zamestnanosť v EÚ raste, nezamestnanosť klesá veľmi pomaly
• V EÚ (a najmä v Českej republiky) dochádza k výraznému rastu ceny pôdy
• V EÚ dochádza k poklesu zásob masla a čoskoro môžeme byť svedkami prudkého zvýšenia ceny tejto komodity
• Česká vláda plánuje navýšiť minimálnu mzdu skokovo, rovnaký krok avizuje aj slovenská vláda
• Brazílska vláda predstavila plán predaja podielov v štátnych podnikoch

Zdieľaná ekonomika

Princíp zdieľanej ekonomiky spočíva v spájaní dopytu a ponuky cez internetovú platormu. Umožňuje to spoluprácu, ktorá by sa ináč neuskutočnila a prispieva to k zvyšovaniu blahobytu v spoločnosti bez toho, aby sa niečo nové vyprodukovalo. V minulosti ľudia zdieľali tovary a služby v menších komunitách, kde sa medzi sebou navzájom poznali, tým pádom si mohli viac dôverovať. Dnešná zdieľaná ekonomika umožňuje zdieľať väčšej skupine ľudí, ktorí sa nemusia poznať, hovoriť rovnakým jazykom, či byť z jednej krajiny. Tovary a služby sú poskytované domácnosťami a bežnými ľuďmi, neposkytujú ich podnikatelia a frmy.

V tomto čísle:

• Stavebné indikátory v USA naznačujú pokles záujmu o väčšie domy
• Priemyselná produkcia v EÚ za jún medziročne vzrástla o 2,9 %, rast ťahalo Nemecko a Francúzsko, Veľká Británia zaznamenala 0,8 % rast
• Arabské štáty sa po pretrvávaní nízkej ceny ropy pohrávajú s myšlienkou zaviesť DPH a ďalšie spotrebné dane na „zalátanie“ diery v rozpočte
• Minimálna mzda na Slovensku by sa mala skokovo zvýšiť až na 480 eurInflácia na Slovensku dosiahla 1,4 %, najviac ju ťahalo nahor ceny potravín a nealko nápojoch

Osobná letecká doprava

Letecká doprava je jedným z najdôležitejších odvetví svetovej ekonomiky. Dopyt po službách leteckej dopravy zvýšil vplyv leteckej dopravy v národnej a svetovej ekonomike, čím sa zvýšil rýchly pohyb cestujúcich, tovaru a služieb na domácom a svetovom trhu. To pomáha generovať vyššie príjmy pre ekonomiku prostredníctvom rýchleho vstupu a výstupu tokov a služieb. Táto téma je zameraná na analýzu leteckého priemyslu v súčasnosti, aktuálnu marketingovú stratégiu nízkonákladových spoločností, ako aj predpokladaný vývoj leteckej dopravy v budúcnosti.

V tomto čísle:

• Maloobchodné tržby v EÚ s ďalším pozitívnym rastom
• Júlová miera inflácie v eurozóne nezmenená na úrovni 1,3% - jadrová inflácia mierne vzrástla na 1,2%
• Tempo rastu HDP v eurozóne a EÚ oproti prvému kvartálu s miernym zvýšením
• Bude Bank of England zvyšovať úrokové sadzby?
• Nezamestnanosť v USA najnižšia od roku 2000
• Bitcoin s ďalším extrémnym rastom atakuje hodnotu 3500 USD
• Bublina na trhu s nehnuteľnosťami v Toronte praskla

Turizmus vo svete

Slovenská ekonomika a takisto aj ekonomiky iných krajín v EÚ a mimo EÚ zažívajú za posledné roky najväčšiu hospodársku expanziu od čias globálnej hospodárskej krízy. Ľudia sa zamestnávajú, zarábajú viac a sú ochotní aj viac míňať. Jedno z odvetví hospodárstva, ktorému takýto stav nahráva je turizmus. V tejto analýze sa preto pozrieme na turizmus a jeho úlohu vo svete a na vplyvy rôznych vonkajších a vnútorných faktorov (ako hospodársky cyklus, geopolitické zmeny alebo terorizmus) na turizmus v populárnych destináciách.

V tomto čísle:

• Plánované obmedzenie nikotínu v tabakových výrobkoch
• Boeing plánuje Indii predať nové lietadlá
• Pokles dopytu po zlate v prvom polroku 2017
• Svitá na lepšie časy pre Grécko?
• Česká centrálna banka zvýšila sadzby
• Nezamestnanosť v EU opäť poklesla
• Vývoj bankových úverov na bývanie v SR

Holandská choroba

Ropa a iné nerastné bohatstvo krajín sa považuje ako veľká výhoda pre dané štáty. Nie vždy je tomu tak. Pri objavení veľkého množstva nerastnej suroviny štáty očakávajú napredovanie a rozvoj, paradoxom je, že krajina môže aj utrpieť. O tomto jave hovorí práve holandská choroba, ktorú si rozoberieme v tejto téme. Spomenieme štáty, ktoré nálezy nerastných surovín dokázali využiť vo svoj prospech, vyhli sa holandskej chorobe (dutch disease) (napríklad Nórsko) a na druhej strane štáty, ktoré sa jej vyhnúť nedokázali.

V tomto čísle: 

• Euro voči doláru stále viac posilňuje - čo stojí za týmto rastom?
• Dokážu v neďalekej budúcnosti elektromobily ovládnuť trh?
• Ako sa vyvíja austrálske hospodárstvo a na čom tento rast stojí?
• Referenčná úroková sadzba Fedu ostala po stretnutí FOMC na úrovni 1 - 1,25%
• Slovenskej ekonomike a aj krajinám strednej Európy sa darí
• Nezamestnanosť na Slovensku dosiahla ďalšiu rekordne nízku úroveň - 6,9%

Ako vyzerá trh so smartfónmi ?

Smartóny sa za posledných pár rokov stávajú neodmysliteľnou súčasťou našich životov. Postupne sa rozširujú po celom svete rýchlim tempom a získavajú si nielen te mladšie, ale aj staršie generácie. Za úspechom smartónov stojí spojenie funkcionality počítačov a mobilných telefónov pri zachovaní si mobility a nízkej ceny. Jadrom smartónov sú aplikácie, ktoré sú jednoducho a rýchlo dostupné a do smartónov prinášajú funkcionalitu počítačov. Pozrieme sa teda na to, ako sa tento trh v nedávnej minulost vyvíjal, čo stálo za nárastom jeho popularity ako aj na trh s aplikáciami.

V tomto čísle:

• Prehodnotenie dohody NAFTA môže poškodiť amerických farmárov
• Slovenské potravinárstvo zaznamenalo mierny nárast tržieb za minulý rok
• Inflácia v USA sa vrátla pod 2 %, FED zataľ oddialil ďalšie zvyšovanie úrokovej sadzby
• Bankrotujúce menšie banky v Španielsku a Taliansku lacno získavajú veľký hráči na trhu
• India môže mať problém s nedostatkom energie, tradičné uhoľné elektrárne má vo veľkom dopĺňať solárna energia

Budú sa drahé novostavby stavať aj naďalej ?

Eufória na realitnom trhu v Bratislave sa podľa očakávaní mierne utíšila, no predaj stále ostal na silných 1245 bytov za druhý štvrťrok 2017. Priemerná cena novostavieb v ponuke opäť vzrástla mierne rýchlejším tempom, čo bolo aj dôsledkom výpredaja jednotkovo lacnejších bytov, čím v ponuke ostali te drahšie. Veľká časť dopytu bola takpovediac tvorená ponukou, keď sa medzi najpredávanejšie projekty zaradili Skypark a Klingerka, po ktorých je veľmi vysoký dopyt aj z hľadiska bývania a aj z investčného hľadiska.

V tomto čísle:

• Summit G20 opäť vyvolal debatu o medzinárodnej dohode TTIP - ako sa k nej stavia Donald Trump?
• Ceny dlhopisov krajín eurozóny prudko poklesli - predzvesť nárastu úrokových sadzieb?
• Ako sa vyvíja cena bitcoinu a o čom je nová kryptomena ethereum?
• V Česku naďalej prevláda vysoká inflácia - v júni dosiahla 2,3%
• Ako prebieha čerpanie eurofondov v programovom období 2014 - 2020?
• Bude mať výstavba plynovodu Nord Stream 2 vplyv na Slovensko?

Deflácia - skutočná hrozba ?

Deflácia je v spoločnosti zakorenená ako jav, ktorý zabraňuje udržateľnému ekonomickému rastu. Ekonómom takmer reflexívne nabehne jednoduché vysvetlenie, prečo defláciu považujeme za ekonomicky škodlivú – pokles cien vyvolá pokles agregátneho dopytu, čo simultánne tlačí dole príjmy, ceny, output....Avšak deflácia môže takisto prameniť zo zvýšenej ponuky – napríklad zo zvýšenia produktivity, zvýšenej konkurencie na trhu tovarov, alebo lacnejších a viac dostupnejších vstupov, ako napríklad pracovná sila či ropa. Ponukovo tlačená deflácia tlačí dole ceny, avšak príjmy aj celkový output sa zvyšujú.

V tomto čísle:

• Miera nezamestnanosti v EÚ za máj na rovnakej úrovni ako predchádzajúci mesiac, rovnako tak v EA
• Stavebníctvo v EÚ vykazuje pomalé oživenie, niektoré ekonomiky stále pod úrovňou z roku 2008
• Ropa osciluje medzi 45-50 dolárov za barel, cena nerastie ani napriek dohode OPEC-u
• Venezuelský prezident Maduro chce revíziu ústavu, inflácia sa blíži k hyperinflácii a ekonomika sa rúca
• Miera úspor domácnosti v EÚ sa mierne zvyšuje

Automobilový priemysel na svete

V rámci automobilového priemyslu sa etablovalo na svete už mnoho spoločností. Slovensko vytvorilo podmienky pre závody značiek ako Kia Motors, Volkswagen Slovakia, Peugeot, Citroën a pribudnúť má Jaguar Land Rover.

V tomto čísle:

• Nemecký index IFO na rekordných hodnotách
• Inflácia v eurozóne klesla na 1,3% - ako môžeme hodnotť vývoj cenovej hladiny za jún?
• Vo Francúzsko po voľbách prevláda pozitvny ekonomický sentment
• Aký bol rok 2016 pre najbohatších ľudí planéty?
• NBS predpovedá Slovenskej ekonomike svetlú budúcnosť—čo ju môže brzdiť?
• Index ekonomického sentmentu na Slovensku opäť pokles

Osobný bankrot

Osobný bankrot alebo oddlženie je zákonom upravený proces, ktorým sa fyzická osoba môže zbaviť svojich dlhov. Tento proces upravuje zákon č. 7/2005 Z. z o konkurze a reštrukturalizácii. Naposledy bol tento zákon novelizovaný zákonom č. 377/2016 Z. z. Novela je účinná od 1.marca 2017.

V tomto čísle:

• Predaj automobilov v EÚ za máj rástol - dopyt ťahali najmä najväčšie ekonomiky eurozóny, Veľká Británia s výrazným prepadom
• Macronova nová strana vyhrala s prehľadom parlamentné voľby vo Francúzsku (307 kresiel z 577)
• Bank of Japan pokračuje v uvoľnenej monetárnej politike, infláciu sa nedarí udržať na želanej úrovni
• Ropa opäť zažíva výrazné prepady, dôvod je vyššia ťažba Líbye, Nigérie a rastúci počet vrtov v USA
• Slovensko za máj dosiahlo historicky najnižšiu mieru nezamestnanosti 7,35 %, zároveň eviduje takmer 60 tisíc voľných pracovných miest

Dopyt v Hlavnom meste

Hlavné mesto Slovenska je najväčším ekonomickým uzlom v krajine a veľkosť a aktvita trhov je v ňom neporovnateľné vyššia ako v ostatných regiónoch. Do Bratslavy sa ročne sťahujú ľudia z celého Slovenska, či už to je za účelom štúdia alebo z pracovných dôvodov. To vytvára ďalší tlak na hospodársky rast Bratslavy, ktorého súčasťou je aj rastúca výstavba nehnuteľnost. Ceny bytov rastú a novostavby sa vypredávajú ešte pred ich dokončením. Otázne však je, či je tento rast opodstatnený trhom alebo či sa jedná len o bublinu, ktorá môže po určitom čase prasknúť.

V tomto čísle:

• Ekonomiku eurozóny za prvý kvartál potahli spotreba domácnost a tvorba fxného kapitálu, žiadna ekonomika nevykázala pokle
• FED pokračuje vo zvyšovaní základnej úrokovej sadzby, aktuálne na úrovni 1—1,25 %
• Katarská blokáda pokračuje, tá sa však nedotkla ceny ropy či zemného plynu
• Nezamestnanosť v USA dosiahla 4,3 % za máj
• Rast ekonomiky na Slovensku sa premieta aj do zvýšenej zamestnanost a rastu miezd naprieč sektormi

Macronov program

Francúzska ekonomika predstavuje nosnú časť jadra eurozóny. Po výsledku prezidentských volieb si menové zoskupenie vydýchlo, keďže sa k moci nedostala Marine Le Pen zastávajúca názor odchodu krajiny z únie. Nový prezident Emmanuel Macron (a bývalý minister financií), ktorý so svojou politickou stranou Vpred na základe prieskumov pravdepodobne ovládne parlament, naopak zastrešuje názor hlbšej integrácie Francúzska aj v podobe fiškálnej únie (napr. vytvorenie rozpočtu eurozóny). V zásade
veľká časť jeho politického smerovania bude v súlade s vládnutím predchádzajúceho prezidenta François Hollanda, preto sa častokrát kritizujú jeho plánované opatrenia. V práce sme sa pozreli na súčasné problémy krajiny a navrhované riešenia nového prezidenta.

V tomto čísle:

• ECB po svojom zasadnutí nezmenila úrokovú politiku
• ČNB minula na intervencie voči českej korune spolu 2,1 bilióna českých korún
• Voľby do parlamentu vo Veľkej Británii vyhrala strana súčasnej premiérky Mayovej, no zároveň stratila väčšinu a „prehrala“ svoju pozíciu
• Slovenské stavebníctvo rástlo za apríl medziročne o 3,3 %, priemysel medziročne poklesol o 3,2 %
• Tento rok sme „na štát“ pracovali o 24 dní viac ako pred 5 rokmi a to spolu 156 dní

Socialistická Venezuela

Venezuelu zaraďujeme k jedným z mála štátov, v ktorých prevláda socializmus. K takýmto štátom patrí aj Kuba, Severná Kórea, Vietnamská socialistická republika, Čínska ľudová republika a Bolívia.

V tomto čísle:

• Inflácia v eurozóne klesla na 1,4 %, jadrová pod 1 % čo značí stále silný vplyv energií na infláciu
• Maloobchodné tržby v Grécku sú na úrovni o 40 % nižšie ako v období pred hospodárskou krízou
• India vymenila 2 najvyššie nominálne bankovky ako prevencia pred čiernou ekonomikou, premietlo sa to vo výpadku tržieb
• Dopyt po zlate sa udržal nad úrovňou tisíc ton za kvartál
• Nezamestnanosť na Slovensku dosiahla úroveň nižšiu ako je priemer EÚ

Robert Merton Solow

V rámci našich tohtoročných vydaniach pravidelného reportu sme sa opätovne rozhodli venovať najvplyvnejším ekonómom v histórii, pričom v súčasnom vydaní sme si vybrali známeho Roberta Mertona Solowa. Robert M. Solow je jedným z hlavných predstaviteľov neoklasickej syntézy (spojenie myšlienok neoklasickej mikroekonómie a Keynesiánskej makroekonómie) spoločne so známou štvoricou ekonómov: P. A. Samuelsonom, J. Hicksom, J. Tobinom a F. Modiglianim (všetko laureáti Nobelovej ceny za ekonómiu).

V tomto čísle:

• V apríli EÚ zaznamenala prepad predaj osobných automobilov, výrazne oslabol predaj najmä vo Veľkej Británii
• Grécko vykázalo za prvé mesiace prebytok v štátnom rozpočte
• USA plánuje v najbližších 10 rokoch odpredať polovicu svojich strategických ropných rezerv
• Ceny pozemkov v Japonsku sú na úrovni 59 % z ceny oproti roku 2000, do ekonomiky sa vracia deflácia
• Bitcoin prekonal hodnotu 2300 dolárov, prudký rast potvrdzuje jeho špekulatívny charakter
• Miera nezamestnanosti na Slovensku dosiahla 7,74 %

Koľko je zlyhaných úverov v bankách ?

Ekonomika Slovenska sa v posledných rokoch viditeľne rozbehla a jej tempo rastu sa stále zvyšuje. Veľký pokrok zaznamenal najmä pracovný trh, keď nezamestnanosť v 5 zo 8 krajov dosahuje úrovne pod 6,5%. Slovenské hospodárstvo sa teda momentálne nachádza v najlepšom stave od krízy a vyhliadky do blízkej budúcnosti sú pozitívne. Aj napriek tomuto všetkému sa však začínajú objavovať správy ohľadom prudko rastúceho objemu zlyhaných spotrebných úverov, ktoré nekorešpondujú so súčasným vývojom hospodárstva. V nasledujúcich stranách sa teda na túto problematiku pozrieme hlbšie a pokúsime sa odpovedať na otázku – prečo rastie objem zlyhaných úverov?

V tomto čísle:

• Inflácia v eurozóne dosiahla za apríl 1,9 %, potiahli ju opäť palivá ale už aj služby, Slovensko na úrovni 0,8 %
• Dolár slabne a otriasa sa s Trumpom, rovnako tak reagujú aj akciové trhy
• Štáty ako Rusko a Saudská Arábia chcú predĺžiť dohodu o obmedzení dennej ťažby ropy
• Čína aj napriek obmedzeniam vlády vykazuje stále rastúci objem produkcie ocele
• Štát plánuje uhradiť 10 mil. eur agentúram aby našli pracovné miesto dlhodobo nezamestnaným

Komodity: Zlato

Drahé kovy už od nepamäti predstavujú uchovávateľa hodnoty a symbol stability. Na drahé kovy nevplýva inflácia a preto sa väčšina investorov prikláňa k ich nákupu hlavne v období neistej politicko-ekonomickej situácie, lebo drahé kovy ako komodity predstavujú uchovávateľa hodnoty aj za takýchto podmienok. Na cenu drahých kovov vplýva niekoľko faktorov ako napríklad priemyselný dopyt po drahých kovoch, ponuka drahých kovov, výška úrokových mier, inflácia, politická situácia, spracovateľské a ťažobné technológie a iné.

V tomto čísle:

• Inflácia v eurozóne na úrovni 1,9 % už nie je ťahaná cenami energií ale rastom cien služieb
• Ceny potravín podľa FAO indexu dosahujú úrovne z roku 2015
• Nezamestnanosť v EÚ 28 dosiahla za marec 8 %
• Bitcoin presiahol hodnotu 1800 dolárov, dôvodom bola jeho legalizácia v Japonsku
• USA dosiahlo rekordne nízku nezamestnanosť na úrovni 4,4 %, ubúda aj počet nových žiadateľov o podporu v nezamestnanosti
• Stavebná produkcia na Slovensku vykázala za marec medziročný nárast 8,5 %

Nezamestnanosť Slovenska

Nezamestnanosť je dôležitým ukazovateľom vývoja ekonomiky a podnikateľského prostredia. Jedným z najväčších negatívnych vplyvov finančnej krízy z roku 2008 bola práve vysoká nezamestnanosť. Hoci prešlo už 7 rokov od vrcholu najvyššej miery nezamestnanosti v roku 2010, kedy dosahovala 15% (ŠÚ SR), stále sa Slovensko nachádza na chvoste rebríčka v porovnaní s inými krajinami EÚ s relatívne vysokou mierou nezamestnanosti. Kde je teda chyba a prečo sa Slovensko tak pomaly dostáva na predkrízové hodnoty? Aká je situácia v jednotlivých krajoch a ako pociťujú nezamestnanosť rôzne vekové skupiny?

V tomto čísle:

• Grécko dostane ďalších 7 miliárd eur, dôchodky však musia klesnúť o 18 %
• Český premiér podáva demisiu, dôvodom sú údajne kauzy ministra financií Babiša
• 36 % platieb s čínskou menou sa realizuje cez Veľkú Britániu
• Ruská centrálna banka ďalej znižuje úrokovú sadzbu, aktuálne na 9,25%
• Nitriansky kraj zaznamenal podľa NBS za prvý kvartál medziročný rast cien nehnuteľnosti o 16,9 %
• Spotrebiteľská dôvera na Slovensku je v pozitívnom pásme

Posun ruskej ekonomiky

Od uvalených sankcií v Rusku a výrazného prepadu cien ropy prešli už dva roky. V nasledujúcej analýze sa pozrieme na rôzne makroekonomické ukazovatele a zmenu ruskej ekonomiky za tieto dva roky.

V tomto čísle:

• Spotrebiteľská dôvera vo Francúzsku je najvyššia od roku 2007
• 7. mája vo voľbách sa rozhodne o smerovaní ako Francúzska tak aj EÚ
• Ropa sa opäť približuje späť k 50 dolárom za barel, dôvodom sú rastúce zásoby v USA
• USA plánuje výrazným znížením dane pre firmy prinavrátiť príjem z daní amerických spoločností späť do rozpočtu
• Ekonomická situácia vo Venezuele sa zhoršuje, vláda pristúpila k znárodneniu majetku automobilky GM

Bratislava predáva 17 nových bytov denne

Prvý kvartál roku 2017 bol na bratislavskom realitnom trhu najsilnejším od hospodárskej krízy. Videli sme rekordný predaj bytov a nová ponuka takisto ostala silná. Ceny bytov vzhľadom na vysoký dopyt rástli aj naďalej, no ich tempo rastu sa prvý krát za posledné dva roky spomalilo. Na nasledujúcich stranách sa podrobnejšie pozrieme na súčasnú situáciu na realitnom trhu v Bratislave.

V tomto čísle:

• Inflácia v eurozóne sa dostáva k želaným 2 %
• Miera investícii sa v eurozóne mierne zvyšuje
• Čínska ekonomika za 1. kvartál tohto roku zrýchlila medziročný rast na 6,9 %
• Priemysel v USA s medziročným rastom 1,5 %, stavebníctvo taktiež rastie cez novú výstavbu domov
• Inflácia na Slovensku tesne pod hranicou 1 %
• Na Slovensku klesá počet malých podnikov ale rastie počet tzv. mikropodnikov

Koniec intervencií voči českej korune

Česká ekonomika zažila 6. apríla jednu z najvýznamnejších ekonomických zmien za posledné roky. Touto zmenou bolo dlho očakávané ukončenie intervencií Českou národnou bankou (ČNB), ktorými udržiavala kurz českej koruny na hranici 27 EUR/CZK. V nasledujúcej časti sa pozrieme na vývoj českej ekonomiky počas obdobia intervencií a na záver sa pokúsime zhodnotiť, či rozhodnutie ČNB zafixovať kurz koruny bolo dobrým rozhodnutím.

V tomto čísle:

• Priemysel v EÚ vykazuje rast, jadrová inflácia v eurozóne zase klesá
• Zlato dražie - dôvodom môže byť správa amerického FED-u o riziku cien akcií
• Grécko čaká na rozhodnutie predstaviteľov EÚ o uvoľnení ďalšej tranže z 3. záchranného balíčka
• FED bude postupne znižovať svoje aktíva, ktoré nafúkol počas realizácie QE
• Ropa mierne vzrástla po útoku USA na leteckú základňu v Sýrii

Rakúsko

Ekonomika zaraďovaná medzi tie s najlepšími ukazovateľmi vysokou životnou úrovňou. Zároveň častokrát porovnávaná so Slovenskom (minimálne pri platoch). Pozrieme sa na rakúske základné ekonomické ukazovatele, akými sú HDP, inflácia, nezamestnanosť, ale aj prečo majú v Rakúsku oveľa vyššie platy ako u nás.

V tomto čísle:

• ČNB skončila s intervenciami voči českej korune po takmer 3,5 rokoch
• Maloobchodné tržby v únii vykazujú od začiatku roka prírastky
• 21 % exportu EU smeruje do USA
• Eurozóna mala k februáru 15,4 milióna nezamestnaných, medziročne miera nezamestnanosti poklesla o 0,8 % na 9,5 %
• Za február 2017 sa na Slovensku poskytlo nových 637 miliónov eur na bývanie, najväčšiu časť tvorili iné úvery na bývanie
• Konflikt na Ukrajine pokračuje, separatisti obsadili ekonomicky kľúčové podniky na Donbase

Pohyb ceny ropy

Ropa označovaná aj ako „čierne zlato" je dôležitou nerastnou surovinou a významnou ekonomickou komoditou. V poslednej dekáde táto komodita zažila výrazné výkyvy ceny. Začalo sa s novými postupmi ťažby a môžeme tvrdiť, že sa pozmení energetická mapa sveta. Ako všetkých výrobcov, tak aj producentov ropy ovplyvňujú náklady na jednotku produkcie a predajná cena. Od začiatku roku sa cena ropy pohybuje v okolí 50 amerických dolárov za barel (159 litrov) a uvidíme ako sa bude vyvíjať v nasledujúcom období. Cena je ovplyvňovaná hneď niekoľkými faktormi. Medzi základné môžeme uviesť dennú produkciu, spotrebu, špekulácie obchodníkov, rôzne politické vplyvy a ťažobné náklady.

V tomto čísle:

• ČNB sa blíži k ukončeniu intervencii voči českej korune
• Väčšie zhodnotenie financií poskytujú v posledných rokoch alternatívne investície ako víno, autá či umenie
• Trump nepretlačil cez Kongres zrušenie Obamacare, nepodržali ho ani vlastní republikáni
• Spotrebiteľská dôvera v USA rastie a prekračuje predkrízové úrovne
• Automobilky na Slovensku zvyšujú mzdy svojim zamestnancom čím reagujú na rastúci záujem o takýchto pracovníkov na trhu zo strany konkurencie

Made in China 2025

Hospodárstvo Číny už niekoľko dekád rastie obdivuhodne vysokým tepom a Čína sa tak v rebríčku najväčších ekonomík sveta šplhá stále vyššie. Momentálne drží druhé miesto za Spojenými štátmi, no na rozdiel od USA je jej ekonomická sila daná kvantitatívnymi faktormi namiesto kvalitatívnych. Čína je v súčasnosti výrobnou dielnou sveta a väčšina jej hospodárskej aktivity je zameraná na prácu s nízkou pridanou hodnotou. V roku 2015 preto vznikol strategický plán s názvom „Made in China 2025“, ktorý ma túto skutočnosť zmeniť a čínsky priemysel pretransformovať na moderný sektor s vysokou pridanou hodnotou.

V tomto čísle:

• Mzdové náklady v EÚ naďalej rastú, zvyšuje sa aj podiel voľných pracovných miest, najmä v sektore služieb
• ECB nehlási zvyšovanie základnej úrokovej sadzbe potom ako FED zvýšil v USA sadzbu už na 1 %
• Avizované začatie rokovaní o Brexite od 29. marca spustilo vyhlásenia firiem o presune svojich pobočiek do štátov EÚ
• USA prišlo s návrhom uvaliť na dovoz z Mexika a Číny clá, zároveň chce stimulovať domáci sektor znížením korporátnej dane o 15-20 %
• Nezamestnanosť na Slovensku za február poklesla na 8,4 %, pribúdajú voľné pracovné miesta, ktoré nemá kto obsadiť

Superprognózy

Existujú medze predpovedateľnosti? Čo potrebujeme, ak chceme testovať predpovedanie? Ako došlo k objaveniu superporgnostikov? Na všetky tie otázky a mnoho iných sa snaží odpovedať kniha Superprognózy: umenie a veda predpovedania budúcnosti (2015). Kniha je rozdelená do dvanástich kapitol, pričom v každej sa venuje inému problému, resp. otázke. Taktiež opisuje ako došlo k niektorým prognózam (zameriava sa hlavne na USA, resp. na bezpečnosť USA). Na vysvetlenie teoretických veličín sa snaží použiť príbehy a príklady zo života a taktiež vysvetľuje postup prognózovania cez príklady.

V tomto čísle:

• Inflácia v EÚ dosiahla želané 2 %, dôležité bude sledovať či nejde len o mesačný výkyv
• Americký FED pristúpil k ďalšiemu zvýšeniu základnej úrokovej sadzby o 0,25 %
• Počet zamestnaných v EÚ rastie, najviac nových miest sa tvorí v sektore služieb (IKT)
• Cena ropy sa dlho neudržala nad 50 dolárov za barel, dôvod je rastúca lacnejšia ťažba USA a nedodržiavanie dohody OPEC-u
• Cena Bitcoinu sa dostala na nové maximá a prekonala aj cenu zlata, jeho výkyvy sú však príliš vysoké
• Slovenská ekonomika potrebuje migrantov

Úvery na Slovensku

Bankový sektor na Slovensku je z dlhodobého hľadiska hodnotený ako stabilný a spĺňa všetky požiadavky vyžadované centrálnou bankou. Ako však konkrétne vyzerá súčasná situácia v slovenskom bankovom sektore? Pri tejto analýze sme sa pozreli na výnosy a náklady bánk na Slovensku spojených s vkladmi a úvermi.

V tomto čísle:

• Ekonomický sentiment v eurozóne s miernym rastom
• Britská libra opäť oslabuje
• Nezamestnanosť v EÚ mierne poklesla na 8,1% zatiaľ čo v eurozóne stagnuje pri 9,6%
• Priemyselná produkcia v Japonsku nečakane poklesla
• Index podnikateľského prostredia dosiahol na Slovensku nové minimá
• Ekonomický sentiment na Slovensku dosahuje najlepšie hodnoty za posledných 6 rokov
• Povoliť či zachovať dlhovú brzdu ?

V pasci eura

Je 9 rokov po tom čo vypukla hospodárska kríza, ktorá otriasla nejednou ekonomikou Zdá sa, že sa pomaly všetko dostáva do starých koľají a svitá nám na lepšie časy. Je to ale naozaj tak ? Nezamestnanosť krajín v Južnej Európe dosahuje už niekoľko rokov dvojciferné čísla. Takisto ich priemyselná produkcia je stále na nízkej úrovni a ani zďaleka nedosahuje predkrízové hodnoty. Krajiny severnej Európy ako aj Nemecko a Francúzsko sa nachádzajú vo víre pomoci pre investorov, ktorí investovali do južných krajín EÚ a snažia sa im pomôcť tým, že chcú zmierniť ich straty prostredníctvom záchranných balíčkov.

V tomto čísle:

• Podnikateľská nálada v Nemecku sa zlepšuje
• Inflácia v eurozóne dosiahla za január 1,8 %
• Japonsko s infláciou na úrovni 0,3 % a nezamestnanosťou 3,1 %
• Tesla hlási po predstavení nového modelu vysoký záujem - ten sa prejavil na raste akcii spoločnosti
• Nórsko chce obmedziť možnosti vlády čerpať prostriedky z ich suverénnych fondov
• Počet aktívnych ropných vrtov v USA rastie
• HDP Slovenska za 3.kvartál v rmin. roku vykázalo rast 3,1 %, nezamestnanosť v januári dosiahla 8,64 %

Dlh a bohatstvo domácností

Častokrát sa pri porovnaniach zadlženosti krajín používa ukazovateľ verejného dlhu na HDP. Oveľa menej sa pritom prizerá na zadlženie domácností jednotlivých ekonomík (najmä v súvislosti s kúpou nehnuteľnosti a auta) cez ukazovateľ celkového dlhu na hrubom disponibilnom príjme domácností. V časoch pretrvávajúcich nízkych úrokových sadzieb je potrebné sledovať „pákovanie“ domácností pre prípadné hrozby, keďže rapídny nárast zadlženia môže mať negatívne vplyvy v prípade nepriaznivých šokov. Údaj sme ale taktiež doplnili o aktíva v držbe domácností a ich štruktúru pre znázornenie „čistého imania“ obyvateľstva naprieč krajinami.

V tomto čísle:

• Ekonomika EU 28 vykázala za posledný štvrťrok 2016 medziročný rast 1,8 %, priemysel vzrástol o 2,9 % medziročne
• Nemci podľa ZEW indexu nevykazujú priveľa optimizmu ohľadom vývoja ich ekonomiky do budúcna
• Cenovú hladinu v Česku ťahá nahor výrazne cena za bývanie, potraviny a ceny v doprave
• Čína s výrazným nástupom rastu inflácie, aktuálne na úrovni 2,5 % a očakáva sa ďalší rast
• Slovenská priemyselná produkcia vykázala medziročný rast 3 % a stavebná s poklesom 18,5 % pre vysoké objemy produkcie v minulom roku

India

India je jednou z najväčších ekonomík sveta a jej hospodárstvo sa zároveň už niekoľko rokov nachádza na prvom mieste v hospodárskom raste (spomedzi veľkých ekonomík). Ekonomická sila Indie sa však neskrýva vo vyspelosti hospodárstva ale v jej veľkosti a počte obyvateľov. V súčasnosti má India 1,3 miliardy obyvateľov, čo ju robí druhou najľudnatejšou krajinou
sveta. Vo svetovej ekonomike zohráva stále väčšiu úlohu. Cieľom nasledujúcich strán je pozrieť sa na hospodárstvo Indie, jeho vývoj a súčasný stav.

V tomto čísle:

• Maloobchodné tržby za minulý rok mierne rástli, v Nemecku poklesli
• Česká inflácia vzrástla na úroveň cieľa ČNB, otázne je pokračovanie v intervencie voči českej korune
• Index PMI v Číne oproti záveru roku mierne poklesol, stále je však nad úrovňou 50 bodov
• Dopyt po zlate za rok 2016 medziročne mierne stúpol, výrazne však poklesol dopyt po šperkoch
• Staré mesto v Bratislave od marca stanovilo poplatok za rozvoj na maximálnej hranici 35 eur za m2
• Spoločnosť ESET otvorí vývojové centrum v Žiline a Brne

Potenciál kryptomien

Platby v elektronickom systéme, kreditné karty, internetové bankovníctvo sú bežnou súčasťou nášho života. Používame ich denne s tým, že nám uľahčia a urýchlia finančné transakcie. Dá sa však zájsť ešte ďalej ? Vieme si predstaviť svet bez papierových bankoviek a mincí ? Odpoveďou môžu byť práve virtuálne meny, ktoré sa v súčasnosti stávajú čoraz populárnejšie. Ako vlastne fungujú, aké majú výhody a nevýhody? V tejto téme sa bližšie pozrieme na najpoužívanejšiu kryptomenu Bitcoin a platformu z ktorej vychádza - blockchain.

V tomto čísle:

• Nezamestnanosť v EU pomaly pokračuje v poklese
• Cena ropy sa drží na úrovni okolo 55 dolárov za barel, počet otvorených vrtov rastie
• Briti vyprodukovali minulý rok o 8,5 % medziročne viac automobilov, väčšina putuje na export
• Spomedzi potravinových komodít vykazuje najvyšší rast ceny cukor
• Inflácia vďaka energiám prudko rastie, jadrová si drží stabilnú úroveň
• Ekonomický sentiment na Slovensku vykázal mierny rast čo odráža pozitívne hodnotenie sektoru služieb a priemyslu

Paul A. Samuelson

V tohtoročných vydaniach pravidelného reportu sme sa rozhodli zaviesť prehľad najvýznamnejších osobností z prostredia ekonomickej vedy. Predmetné vydanie sme sa rozhodli venovať jednému z najdôležitejších ekonómov, ktorí formovali vývoj všeobecného ekonomického myslenia. Paul Anthony Samuelson sa preslávil vydaním najznámejšej ekonomickej učebnice Ekonómia, pričom pôsobil v rozličných oblastiach ekonomickej teórie. Bližšie sme sa pritom v práci pozreli na jeho prínosy a niektoré metódy sme sa pokúsili aplikovať do súčasnosti.

V tomto čísle:

• V roku 2016 sa v EÚ predalo 14,6 milióna osobných automobilov, trh ovládol Volkswagen
• Minulý rok išli „na dračku“ akcie Facebooku, Amazonu a spoločnosti Apple
• World gold council očakáva v tomto roku rast ceny zlata
• Nástup Trumpu sa niesol v zrušení plánovanej dohody TPP a výkyvom na trhoch
• Nezamestnanosť na Slovensku poklesla len mierne, pretrváva problém nezamestnateľných
• Od začiatku roku platia nové zmeny pre podnikateľov a zamestnancov

Záporná úroková sadzba

Záporná úroková sadzba je fenomén, ktorý sa v ekonomickej teórií vyskytuje veľmi zriedkavo, keďže jeho existencia donedávna nebola ekonómami často skúmaná. V roku 2014 sa však Európska centrálna banka ako prvá centrálna banka tak veľkého menového zoskupenia rozhodla zájsť až do týchto extrémnych opatrení. ECB neskôr v roku 2016 nasledovala Bank of Japan. Dôvodom pre toto rozhodnutie bolo znížiť deflačné tlaky a naštartovať úverovanie. Záporná úroková sadzba so sebou okrem pozitív však prináša aj mnoho negatív.

V tomto čísle:

• V eurozóne sledujeme rast inflácie po dlhšej dobe, rovnako rastie aj jadrová inflácia
• Ceny nehnuteľnosti v EU vykazujú rast, dlhodobý pokles však pokračuje v Taliansku
• V Českej republike bol schválený zákon o rozpočtovej zodpovednosti
• Nemecko s vysokým kladným prebytkom obchodnej bilancie a na druhej strane Veľká Británia s vysokým záporným saldom obchodnej bilancie
• Ďalšie investície a pracovné miesta na Slovensko ťahá automobilový a strojársky priemysel
• Dubaj predstavil odvážny plán zmeny portfólia zdrojov energie

Realitný rok 2016

Súčasná uvoľnená monetárna politika ECB má priniesť ekonomický rast ale hlavne želanú infláciu v okruhu 2 %. Tento veľký voľný objem peňazí v obehu sa prejavil výrazným znižovaním úrokoch v bankách na úverových produktoch čo sa výrazne prejavilo na realitnom trhu. My sa pozrieme na rok 2016 z realitného pohľadu Bratislavy, kde sa po celý rok skloňoval pojem realitný boom a rast cien.

V tomto čísle:

• Infláciu nahor v eurozóne ťahajú energie, ktoré sa doposiaľ pričinili skôr o pokles cien
• ČNB dosiahla svoj inflačný cieľ oslabením koruny, dokedy bude fixovať jej kurz ?
• V Číne prudko rastie Index cien výrobcov
• Prvé tri banky na Slovensku pristúpili po dlhom čase k navýšeniu úrokových sadzieb na úveroch
• Stavebná produkcia bude zrejme do konca roka vykazovať medziročne nižší výkon, priemyselná produkcia s rastom na úrovni 2,4 %
• Od 2014 sa prvýkrát v decembri na SR vytiahla inflácia nad 0

Aký bol rok 2016 ?

Uplynulý rok 2016 priniesol so sebou očakávaný rast - niekde hospodárstva, niekde cenovej hladiny, niekde počet zamestnaných či nezamestnaných. V tomto reporte si zhrnieme základné ekonomické udalosti, ktoré priniesol minulý rok a to podľa regiónov.

V tomto čísle:

• Ekonomika EÚ rástla o takmer 2 %, rast v eurozóne stále brzdený štátmi najviac zasiahnutými krízou
• Otáznikom za minulý rok ostáva budúcnosť Talianska po demisii vlády Renziho a rastu popularity antieurópskych strán
• USA vykázalo za rok 2016 pozitívne makroukazovatele čo nakoniec aj viedlo FED k navýšeniu základnej úrokovej sadzby
• Čínsky ekonomický rast mierne spomalil, v tomto roku ho môže ovplyvniť postoj USA k zahraničnému obchodu
• Slovensko vykázalo rast ekonomiky cez 3,3 %, nezamestnanosť poklesla pod 9 %, priemysel vykazuje stabilný rast

Prezidentské dekréty

To, že je niekto hlava štátu neznamená, že môže vykonať všetko čo si zmyslí. Aspoň vo viacerých prípadoch to tak je. Vo svete demokracie jednoducho vládne väčšina a dôležitý je názor každého. V tejto téme sa bližšie pozrieme na právomoci dvoch veľmi vplyvných mužov planéty, a to sú americký a ruský prezident.

V tomto čísle:

• Nemecko vykazuje optimizmus vo viacerých odvetviach
• Stavebníctvo v EÚ vykázalo za október pomalý rast
• Inflácia v eurozóne dosiahla 0,6 %
• Dopyt po automobiloch na periférii EÚ silnie
• Inflácia v USA na úrovni 1,7 %, v ďalšom roku sa očakáva viacnásobné zvýšenie úrokovej sadzby
• Nezamestnanosť na Slovensku dosiahla 8,78 %
• Slovensko zvýšilo medziročne import potravín o viac ako tretinu

Zlato

Ceny zlata zaznamenali v posledných rokoch výrazné šoky či už v súvislosti s pohybmi dolára, cenami ropy alebo politickými udalosťami. Táto komodita je práve špecifická tým, že jej cena sa častokrát neodvíja od reálnych materiálnych skutočností, ako je produkcia, spotreba, rezervy, ale práve od obchodovania na finančných trhoch v súvislosti so špekuláciou a hedžingom.

V tomto čísle:

• ECB predĺžila kvantitatívne uvoľňovanie do konca roku 2017, od apríla objem nákupov zníži na 60 miliárd eur
• FED zvýšil sadzbu o 0,25 % na aktuálne pásmo 0,5 - 0,75 %, očakáva sa výraznejšie zvyšovanie v ďalšom roku
• Zamestnanosť v eurozóne rastie
• Cena ropy po dohode OPEC-u s krajinami mimo tohto zoskupenia o znížení ťažby vzrástla ale vzhľadom na zásoby v USA opäť jej cena klesá
• HDP Slovenska za tretí kvartál vzrástlo medziročne o 3 %, reálne mzdy vzrástli o 4 %, ceny vykazujú ešte stále pokles a priemysel vykazuje stabilný rast

Rozpočet SR - ČR

Základným nástrojom na riadenie chodu štátu je jeho rozpočet. Ten je tvorený na jednej strane príjmami a na druhej strane výdavkami. V dnešnej dobe väčšina krajín zostavuje deficitné rozpočty, čiže na dlh. V tejto práci sa pozrieme na rozpočty Slovenska a Česka aké zložky tvoria ich príjmy a aké výdavky. Pozrieme sa tak na financie s akými hospodária oba štáty a ako sa toto hospodárenie menilo v čase.

V tomto čísle:

• Taliani v referende odmietli Renziho návrhy, ten podal demisiu a k moci v štáte sú bližšie protieurópske strany
• Ceny veľkovýrobcov rastú čo by sa pomaly malo premietnuť do rastu inflácie
• Nezamestnanosť v EÚ vykazuje ďalší pomalý pokles
• Južná Kórea chce ako prvá do roku 2020 opustiť fyzickú podobu peňazí v obehu
• Poplatok za rozvoj na Slovensku bol novelizovaný , samotná výška poplatku ostáva na rozhodnutí obce
• Automobilový sektor sa rozrastie o výrobcu Minebea na východe, ktorý má priniesť 2000 pracovných miest

Ktoré metropoly sú pre bývanie najdostupnejšie ?

Pre súčasný stav svetovej ekonomiky je charakteristický nízky rast cenovej hladiny (v niektorých krajinách až pokles). V indexe spotrebiteľských cien však vystupuje jedna položka – bývanie. Ceny nehnuteľností a prenájmov vo väčšine ekonomík rastú ďaleko vyšším tempom ako ostatné položky spotrebného koša a Slovensko, najmä Bratislava, nie je výnimkou. Na nasledujúcich stranách sa pozrieme na dostupnosť bývania v rámci Slovenska, V4 a aj vybraných miest z celého sveta.

V tomto čísle:

• V nedeľu sa Taliani v referende rozhodnú o zmene ústavy a rozdelenia právomoci inštitúcii či zotrvaniu vlády premiéra Renziho
• Putin neplánuje zrušiť embargo na dovoz potravín do Ruska, ich ceny naďalej v Rusku rastú
• Ekonomika USA vykázala za 3.Q. medziročný rast 3,2 %, ťahaný bol najmä domácou spotrebou
• Členovia OPEC-u sa dohodli na znížení celkovej ťažby ropy, zmysel dohody závisí od postoja Ruska
• Parlament schválil rozpočet Slovenska pre rok 2017, očakáva sa rýchlejší ekonomický rast na úrovni 3,5 %

Verejný dlh a jeho držitelia

Vo svete stále takmer neúčinnej menovej politiky sa častokrát hovorí o ďalšom zapájaní fiškálnych stimulov napriek značnom zadlžení väčšiny rozvinutých krajín zapríčineným príliš optimistickým fiškálnym predpokladom spred krízy a vysokými sociálnymi výdavkami a záchrannými opatreniami v čase krízy. Pokúsili sme sa pozrieť na súčasné trendy v zadlžovaní v USA, Japonsku a na podiel zahraničných investorov na verejnom zadlžení.

V tomto čísle:

• Stavebná produkcia v krajinách V4 vykazuje pokles pre silný minulý rok dočerpávania eurofondov, v USA sa výstavba doťahuje na predkrízové obdobie
• Dolár prudko posilňuje, zlato sa prepadlo na 1200 dolárov za uncu, zvýši FED sadzby ešte v tomto roku ?
• Budúci prezident USA odmieta dohodu TPP a dáva prednosť viacerým bilaterálnym dohodám
• MMF zvažuje ďalšiu finančnú pomoc pre Grécko, EÚ musí posúdiť plnenie zadaných kritérií
• Nezamestnanosť na Slovensku klesla na 9,08 %, má ešte kam výrazne klesnúť ?

Ako politika ECB vplýva na objem úverov ?

Už je to 20 mesiacov odkedy Európska centrálna banka spustila program kvantitatívneho uvoľňovania. Jeho hlavnou úlohou bolo spolu s nízkymi úrokovými sadzbami naštartovať úverovanie v eurozóne a spolu s ním aj celú ekonomiku. Pozrieme sa teda na vývoj stavu úverov v eurozóne a porovnáme jeho súčasný vývoj ku pred a pokrízovému vývoju.

V tomto čísle:

• Eurozóna s kladným obchodným prebytkom, EÚ má naopak väčší import
• Cena cukru na svetových trhoch vzrástla od začiatku roka o 60 %
• Dow Jones Index pokračuje v raste aj po výsledkoch prezidentských volieb v USA
• EK opäť pritvrdila na čínsku oceľ
• Odchod Británie z EÚ je neurčitý, niektoré firmy už presúvajú pobočky, niektoré naopak naberajú nových zamestnancov
• Volkswagen na Slovensku preinvestuje do konca obdobia 2012-2016 spolu 1,5 miliardy eur

TOP firmy v priemysle

Slovensko ako vysoko otvorená ekonomika je závislá na exporte tovarov do zahraničia. Pôsobí tu mnoho domácich firiem s domácim kapitálom, ktoré vytvárajú hodnotu a zvyšujú hospodársky rast. Avšak väčšina z tých najväčších firiem pôsobiacich na Slovensku pochádza zo zahraničia. Tak ako potrebujeme zahraničný trh na odbyt tovarov, tak takisto potrebujeme zahraničné firmy, ktoré vytvárajú investície na Slovensku a tým vytvárajú nové pracovné miesta a zvyšujú hospodársky rast Slovenskej republiky.

V tomto čísle:

• Gréci dávajú najväčšiu časť svojho príjmu na bývanie
• EÚ zakladá fond pre startupy, chce zamedziť ich odlivu do zahraničia za potrebným kapitálom
• EÚ chce zvyšovať výdavky na obranu, veľká časť je tvorená odchádzajúcou Veľkou Britániou
• Nezamestnanosť v USA opäť na 4,9 %, zamestnanosť dosahuje takmer plný stav
• Egypt pokračuje v reformách pre stabilizáciu hospodárstva a pre poskytnutie úveru od MMF
• Američania si zvolili za svojho 45. prezidenta Donalda Trumpa, ktorý nastúpi do úradu koncom januára 2017

Energetika Slovenska

Z čoho všetkého sa vyrába na Slovensku elektrická energia ? V stratégii Európa 2020 sa aj Slovensko zaviazalo znížiť emisie CO2 a zaviesť trvalo udržateľný rozvoj energetiky s ohľadom na životné prostredie. Aký má však následok vyrábanie neefektívnej energie a kde sa prejavia tieto zvýšené náklady na jej výrobu ?

V tomto čísle:

• Ceny energií sa vracajú k rastu po tom ako 2 roky ťahali infláciu smerom nadol
• Za september sa v EÚ predalo 1,46 milióna automobilov, predaje následne ťahajú výrobu
• Ekonomika eurozóny rástla v 3. štvrťroku medziročne 1,6 % tempom
• EÚ podpísala s Kanadou dohodu známu ako CETA, nasleduje schvaľovanie Európskym parlamentom
• Turecko eviduje pokles turistov z Ruska čo spôsobil Putinov zákaz
• Pohonné hmoty na Slovensku opäť zdražujú, dôvodom je aj očakávanie rastu cien ropy

Zemný plyn a EÚ

Väčšina pozornosti na energetických trhoch je venovaná rope a to najmä teraz, keď nízka cena tlačí na kolenná mnohých producentov a naopak pomáha krajinám. ktoré ju importujú. Európska únia drvivú väčšinu svojej spotreby importuje a na dovoze ropy je tak závislá. Ďalšia príbuzná komodita, od ktorej importu je EÚ závislá, je plyn. S dodávkami plynu sa často krát spájajú nie len ekonomické ale aj geopolitické záujmy. V tejto analýze sa pozrieme na postavenie EÚ na trhu s plynom, jej potreby, dodávateľov, kapacity a možné alternatívy dovozu v budúcnosti.

V tomto čísle:

• Výrobný sektor eurozóny hodnotí svoj vývoj v jeseni pozitívnejšie
• ECB pokračuje bez zmeny úrokových sadzieb, rovnako ostáva bezo zmeny objem nakupovaných dlhopisov na úrovni 80 mld. mesačne
• Kazachstan rozširuje ťažbu ropy
• Hodnota nových domov v USA už v bežných cenách presiahla predkrízové úrovne
• Nezamestnanosť na Slovensku dosiahla 9,42 %, okres s najnižšou mierou je Galanta
• V rebríčku Doing business sa Slovensko dostalo na 33. priečku zo 190 štátov

Hodnota za peniaze

Ako efektívne hospodári naša vláda? Táto otázka zaujíma mnohých platiteľov dane, keďže sa jedná o peniaze, ktoré oni poskytujú štátu a za ktoré očakávajú nejakú protihodnotu. Zodpovedať na túto otázku je úlohou Útvaru hodnota za peniaze, ktorý vznikol v roku 2016 z projektu Ministerstva financií Hodnota za peniaze.

V tomto čísle:

• Inflácia v eurozóne a celej EÚ v septembri dosiahla po 0,4 %
• Ceny výrobcov v Českej republike vykazujú medziročný pokles o 2,4 %
• Hongkong požaduje od Číny väčšiu samostatnosť
• Čínska ekonomika vykázala za 3. kvartál medziročný rast o 6,7 %
• Inflácia vo Venezuele dosiahne tento rok cez 1000 %, tlačenie bankoviek je drahšie ako ich nominálna hodnota
• Vláda na Slovensku schválila od začiatku roku 2017 zvýšenie minimálnej mzdy o 30 eur na 435 eur

Ako môže mať Česko 3,9% nezamestnanosť ?

Česká republika dosiahla na základe údajov Eurostatu v auguste 2016 rekordne nízku mieru nezamestnanosti na úrovni 3,9%. Táto miera je nielen najnižšou spomedzi všetkých štátov únie, no taktiež aj najnižšou úrovňou počas posledných 20 rokov. Vypovedá ale tento harmonizovaný ukazovateľ naprieč krajinami o skutočnej úrovni nezamestnanosti?

V tomto čísle:

• Nehnuteľností na bývanie cenovo rastú v EÚ v priemere 4 % ročne
• Ceny výrobcov v eurozóne za august poklesli medziročne o 2,1 % čo sa prejaví aj na celkovej cenovej hladine produktov v priemysle
• Americký štát Colorado ťaží príjmy z legalizácie „zeleného“ biznisu
• Rast predaja automobilov v Číne boli stimulované aj nižšou daňou od vlády, ktorá má skončiť do konca roku
• Zlato zažilo tento týždeň výrazný pokles aj vzhľadom na očakávané zvyšovanie sadzieb FED-om
• Slovenský priemysel za august ovplyvnila odstávka závodov v júli

Dokedy vydrží takýto dopyt po bytoch ?

Realitný trh v Bratislave má za sebou ďalší silný kvartál. Okrem rekordného predaja v treťom kvartáli tohto roka sme však už zaznamenali aj odpoveď developerov na prudký nárast spotrebiteľského dopytu po bytoch v Bratislave. Počet voľných bytov totiž výrazne vzrástol na rekordné množstvo, a to aj napriek mimoriadne silnému predaju.

V tomto čísle:

• Maloobchodné tržby rastú najrýchlejšie vo Veľkej Británii a Poľsku
• Európska komisia chce Španielsko a Portugalsko „odstrihnúť“ od fondov
• Zahraničný dlh USA prekročil hranicu 18 biliónov dolárov
• Cena ropy prekročila hranicu 50 dolárov za barel ako reakcia na črtajúcu sa dohodu OPEC-u znížiť dennú ťažbu
• Slovensko zažíva rekordný počet turistov
• Slovenský zahraničný dlh dosiahol takmer 70 miliárd eur

Ako sa bude vyvíjať slovenská ekonomika ?

Slovenskú ekonomiku podľa strednodobej predikcie NBS čakajú úspešné roky. O pozitívny vývoj sa jedná vo väčšine oblastí ekonomiky pričom NBS však zdôrazňuje aj istý (zatiaľ nevýrazný) negatívny dopad nedávneho britského referenda aj na Slovensko-

V tomto čísle:

• Deutsche bank čelí gigantickej pokute z obdobia krízy od amerického ministerstva spravodlivosti
• Kolumbijská vláda sa dohodla s povstalcami a ukončila tak viac ako polstoročia trvajúci konflikt v štáte
• Dohoda TTIP medzi USA a EU sa zrejme pohne ďalej až za nového prezidenta USA o pol roka
• Na Slovensku v lete rástla dôvera v ekonomiku, najmä v služby a maloobchod
• Slovensko je 65. najkonkurencieschopnejšia ekonomika sveta, hneď za Botswanou či Kolumbiou

Nepodmienený základný príjem

Nepodmienený základný príjem alebo minimálny príjem je pojem, ktorý v poslednej dobe dostáva väčšiu pozornosť médií, niektorých ekonómov a dokonca aj politikov. Predstavuje nové usporiadanie modelu sociálnej politiky štátu, ktorý je postavený na práve každého občana dostávať nepodmienený základný príjem v istej výške.

V tomto čísle:

• Inflácia v EÚ či eurozóne stále ďaleko od cieľa 2 %, naďalej klesajú ceny energií a potravín
• Sadzby na úvery na nehnuteľnosti dosahujú v ČR rekordné minimá
• Dostavba jadrových reaktorov sa výrazne predražuje a stále nie je dokončená
• Miera evidovanej nezamestnanosti na Slovensku poklesla za august na 9,43 %, zamestnávatelia však evidujú problém nájsť vhodných zamestnancov
• Ministerstvo financií SR predložilo upravený návrh zdanenia dividend sadzbou 7 %

Prečo štáty zlyhávajú

Prečo sú niektoré štáty bohaté a iné chudobné ? Prečo sa v niektorých krajinách plytvá jedlom a v iných sa hladuje ? Môže za to kultúra, geografické rozloženie alebo nedostatok vedomostí? Kniha Prečo štáty zlyhávajú, ktorej autormi sú ekonómovia Daron Acemogle a James A. Robinson podávajú na tieto otázky odpovede. Na príkladoch v jednotlivých krajinách vyvracajú teórie, že by sa ekonomickým úspechom stála rozdielnosť kultúry, národnej mentality či prírodných podmienok.

V tomto čísle:

• Predaj automobilov aj napriek miernemu prepadu stále vo vysokých objemoch
• Nemecký ZEW index vykázal pokles, dôvodom je politická situácia v Európe
• Nigéria sa v dôsledku poklesu ceny ropy dostala do recesie
• Čína vykazuje síce stabilné medziročné prírastky ukazovateľov no klesá dôležitá zložka a to investície do fixných aktív
• Stavebná a priemyselná produkcia na Slovensku s prudkým prepadom za júl, dôvodom sú však dovolenky a ukončenie jedného obdobia čerpania eurofondov

Leto 2016

V poslednom prázdninovom vydaní nášho pravidelného reportu sme sa rozhodli sumarizovať všetky udalosti a vývoj rôznych indikátorov v posledných dvoch mesiacoch. Zhrnutie sme rozdelili na tri časti: Svet, Európa a Slovensko.

V tomto čísle:

• Nemecký priemysel vykázal medziročný pokles, odraziť sa to môže aj na našej priemyselnej výrobe
• Maloobchod v eurozóne s prudkým rastom, dopyt obyvateľov po tovare opäť rastie
• Tvorba nových pracovných miest v USA síce mierne zaostala za očakávaniami no zrejme je dostatočná pre ďalšie zvýšenie sadzieb FED-om na najbližšom zasadnutí
• Embargo na dovoz potravín do Ruska zdá sa pomohol domácim poľnohospodárom
• Úroky na Slovensku naďalej klesajú, pri 1 až 5 ročnej fixácii dosiahli nové úvery v priemere 1,81 %

Medzinárodný menový fond

V rámci procesu globalizácie svetovej ekonomiky bolo vytvorených niekoľko organizácií, ktoré mali tomuto procesu dopomáhať a prispievať ku znižovania rozdielov medzi krajinami sveta. Jednou z takýchto organizácií je Medzinárodný menový fond, ktorý plní úlohy veriteľa a poradcu v mnohých problematických situáciách.

V tomto čísle:

• Eurozóna s 10,1 % nezamestnanosťou, celá EÚ je na úrovni 8,6 % a miera inflácie dosahuje predbežne 0,2 %
• Pšenica na svetových trhoch dosahuje najnižšie ceny za ostatných 10 rokov v dôsledku vyššej produkcie ako je jej spotreba
• Krajiny OPEC dosiahli za minulý rok výrazne nižšie príjmy z exportu ropy
• Podnikateľská klíma na Slovensku hodnotí čoraz viac negatívne štátne zásahy do podnikania
• Európska komisia nesúhlasí s daňovou politikou Írska a spoločnosti Apple nariadila dodatočne mu zaplatiť na dani 13 miliárd eur

FREAKONÓMIA

Už jedenásť rokov je v kníhkupectvách takmer po celom svete predávaná kniha s názvom „Freakonomics". Prvý krát bola publikovaná v USA v roku 2005, doteraz bolo predaných viac ako 5 miliónov kópií preložených do 40 rôznych jazykov sveta. Autormi tejto úspešnej knihy sú Steven D. Levitt a Stephen J. Dubner.

V tomto čísle:

• Britská libra najslabšia od 1985 roku podporila export a turizmus
• Dopyt po zlate stále vysoký, najviac ho ťahá dopyt po investičnom zlate
• Volkswagen nakrátko postihol problém s dodávateľmi, výroby na Slovensku sa to dotklo minimálne
• Cena striebra sa od začiatku roka takmer zdvojnásobila
• Aj napriek vysokej miere nezamestnanosti na Slovensku (9,44%) rastie počet voľných pracovných miest
• Ministerstvo financií plánuje zaviesť 15 % daň z dividend a navyše aj retroaktívne na 12 rokov dozadu

Venezuela

V súčasnosti sa krajiny OPEC-u pripravujú na septembrové zasadnutie ohľadom potenciálneho obmedzenia produkcie ropy s konečným cieľom zvýšenia cien tejto komodity. Spomedzi týchto ropných ekonomík možno najväčší negatívny dosah zaznamenať v juhoamerickej Venezuele, ktorá zažíva jednu z najväčších kríz od svojej existencie.

V tomto čísle:

• Priemyselná produkcia EÚ stále v pomalom raste
• Očakávania vývoja nemeckej ekonomiky sa znižujú
• Dopyt v USA rastie v podobe väčších maloobchodných tržieb
• Inflácia vo Veľkej Británii na 0,6 %
• Nové objednávky v priemysle na Slovensku v solídnom raste za jún
• Slovenských výrobcov vajec ohrozuje nižšia výkupná cena vajec ako majú Poliaci pri dokonca nižších výrobných nákladoch

Industry 4.0

Priemysel 4.0 je pojem, ktorý sa v poslednej dobe začal objavovať čoraz viac. Týmto pojmom sa myslí akási štvrtá verzia priemyslu alebo štvrtá priemyselná revolúcia, ku ktorej by malo dôjsť v neďalekej budúcnosti. Táto by za pomoci komunikácie medzi strojmi v továrni mala drasticky zvýšiť produktivitu a tak priniesť výraznú zmenu v priemyselnom odvetví.

V tomto čísle:

• Priemyselná produkcia Nemecka s rastom 0,5 %, objednávky v priemysel však poklesli
• Ceny potravín na svete podľa FAO medziročne poklesli o 1,4 %
• Veľkej Británii výrazne rastie import a zvyšuje sa záporné saldo obchodnej bilancie
• Registrácia nových vozidiel sa v júni v EÚ medziročne zvýšila o 13,3 %
• V roku 2015 bolo v EÚ 1,3 milióna žiadateľov o azyl
• Nezamestnanosť na Slovensku dosiahla za jún 9,45 %, rovnako ako mesiac predtým

Banková kríza Talianska

Po referende o vystúpení Veľkej Británie z EÚ sa pozornosť nesústredila len na bankový sektor samotnej krajiny, ale aj na celý bankový sektor únie. A tým najkrehkejším je momentálne ten taliansky spojený s vysokým stupňom zlyhaných úverov a nízkym kapitálom domácich bánk, a ktorý v čase nadchádzajúceho ústavného referenda (v princípe politicky obdobnému Brexitu, keďže premiér avizoval odchod v prípade prehry) a prísnych regulačných pravidiel bude len veľmi problematicky riešiteľný.

V tomto čísle:

• Nezamestnanosť v únii na 8,6 % úrovni s medziročným poklesom o 0,9 %
• Japonsko opäť otvára svoju monetárnu politiku s cieľom odvrátiť defláciu
• Index nákupných manažérov vykázal pozitívne výsledky pre Čínu a Nemecko, v o Veľkej Británii dosiahol najnižšie namerané hodnoty vôbec
• Južná Kórea pokutuje Volkswagen za falšovanie testov
• Ku koncu júla má slovenský štátny rozpočet schodok 624 miliónov eur, plánovaný pre celý rok je 1,9 mld. eur

Rímska ríša

Rozpad Rímskej ríše v roku 395 sa prisudzuje mnohým faktorom. Medzi nimi môžeme nájsť také ako príchod kresťanstva, politickú krízu, občianske vojny, epidémiu kiahní alebo útoky barbarských kmeňov. My sa pozrieme na rozpad Rímskej ríše z ekonomického hľadiska. Budeme sa venovať rôznym zmenám v rímskej ekonomike a ich význame pri rozpade Rímskej ríše, pričom sa pozrieme najmä na ich pôsobenie počas takzvanej „Kríze tretieho storočia".

V tomto čísle:

• Dlh štátov eurozóny za prvý kvartál medziročne poklesol k HDP o 1,3 %, absolútne však vzrástol o 147 mld. eur
• Ekonomika Veľkej Británie za druhý kvartál rástla medziročne o 2,2 %, aktuálne prieskumy však už započítavajú výsledok Brexitu a klesajú
• Takmer 70 % domácností v najvyspelejších štátoch pociťuje pokles príjmov oproti roku 2005
• Čína zavádza antidumpingové clo na oceľ z EÚ, Japonska a Južnej Kórei, cenová vojna tak pokračuje
• FED po poslednom stretnutí sadzby nezmenil, spotrebiteľská dôvera vykázala pokles

Najhodnotnejšie sú statky zdarma

V našich každodenných životoch používame množstvo rôznych statkov a služieb. Za väčšinu platíme, niektoré však používame bezplatne a to často krát tak frekventovane, že si to ani neuvedomujeme. Najbežnejším príkladom sú Google alebo Facebook, ktoré sa stali takmer každodennou súčasťou našich životov. Slúžia na získavanie informácií, komunikáciu a zábavu, pričom toto všetko ponúkajú svojím užívateľom bezplatne. Aj napriek tomu však patria medzi najhodnotnejšie spoločnosti sveta. V čom teda spočíva hodnota týchto spoločností a kde pramení ich príjem?

V tomto čísle:

• Sadzby ECB a aj program kvantitatívneho uvoľňovania ostávajú bez zmeny
• Inflácia v eurozóne 0,1% - ťahaná najmä cenami služieb
• Ekonomický sentiment v Nemecku najnižší od roku 2012
• Trh s automobilmi v EÚ na predkrízových úrovniach
• Čínske HDP vzrástlo o 6,7%, do popredia sa opäť dostáva priemysel
• Nehnuteľnosti v USA rastúce prudkým tempom 3,5%
• Nezamestnanosť na Slovensku za jún bez zmeny na 9,45%
• Slovenské banky zvyšujú poplatky

BREXIT - čo teraz ?

Veľká časť viny výsledku referenda sa pripisuje už bývalému premiérovi Davidovi Cameronovi. Počas vlády, ktorú zostavil s liberálnymi demokratmi presadil zákon, že každé zmeny základných európskych zmlúv musí populácia schváliť v referende. To zvýšilo záujmy ustanoviť referendum o vystúpení z EÚ a nakoniec sľúbil zostavenie tohto referenda v prípade, že strana vyhrá (vyhrala). Kampaň proponentov Brexitu bola zväčša postavená na klamlivej propagande, ktorú jej predstavitelia po referende priznali, zatiaľ čo kampaň pre zotrvanie v EÚ bola nepostačujúca a postavená na abstraktných finančných dopadoch na banky a Londýn, čo obyčajných ľudí nezaujímalo. Teraz je ale dôležité zameranie sa na ďalší postup.

V tomto čísle:

• Česko s nezamestnanosťou 5,2 %, málo záujemcov o prácu tlačí mzdy nahor
• V EÚ najviac rastú ceny nehnuteľnosti v Maďarsku, Švédsku a Rakúsku
• Pri exporte EÚ dominuje USA, pri importe zase Čína
• Spor o ostrovy v Juhočínskom mori vyhrali Filipíny, Čína rozsudok ignoruje
• V USA nových 287 tisíc pracovných miest po predchádzajúcom šoku len 11 tisíc miest
• Stavebníctvo na Slovensku s poklesom, priemysel potiahli automobilky

Ceny bytov ďalej rastú, na vine sú kupujúci

Druhý kvartál 2016 bol z hľadiska predaja bytov v novostavbách jedným z najsilnejších. Behom troch mesiacov sa v Bratislave predalo až 1245 bytov, čo značí najsilnejší predaj od utlmenia realitného trhu po hospodárskej kríze v roku 2008-2009. Okrem silného predaja však vzrástla aj ponuka bytov, čo hovorí o ďalšom rozvoji realitného trhu v Bratislave.

V tomto čísle:

• Nezamestnanosť v únii a eurozóne klesá stále veľmi pomaly, aktuálne 10,1 % v EA a 8,6 % v celej EÚ
• Maloobchodné tržby v EÚ rastú
• Priemyselná produkcia Nemecka vykázala za máj pokles
• Atraktivita podnikania sa podľa prieskumu GEM na Slovensku znižuje

Prezidentské voľby v USA 2016

Veľmi aktuálnou svetovou témou sú nastávajúce prezidentské voľby v Spojených štátoch. V poslednej dobe sú (najmä v Európe) zatienené referendom vo Veľkej Británii. Voľby prezidenta najväčšej ekonomiky sveta však sú takisto dôležitým krokom, ktorý bude mať vplyv nie len v rámci hraníc Spojených štátov. My sa preto pokúsime o objasnenie volebného procesu v Spojených štátoch a o porovnanie dvoch kandidátov na post prezidenta – Hillary Clintonovú a Donalda Trumpa.

V tomto čísle:

• Index nákupných manažérov najslabšie od konca roka 2014
• Inflácia v eurozóne s miernym rastom o 0,1%
• Nižšie zásoby a produkcia ropy v USA tlačia na jej ceny
• Ceny nehnuteľností majú po celom svete silne rastúci trend
• Indikátor ekonomického sentimentu na Slovensku sa prepadáva hlbšie do záporu
• Ceny v priemysle na Slovensku s rekordným poklesom
• Ktoré zahraničné krajiny vlastnia najviac Slovenských firiem?

Ruská ekonomika

Ruská ekonomika sa po celý rok 2015 zmietala v recesii, ktorá s najväčšou pravdepodobnosťou pretrvá aj počas tohto roka. Primárnymi dôvodmi sú uvalené sankcie západnými ekonomikami kvôli anexii Krymu a masívny prepad cien ropy. Pokúsili sme sa pozrieť na vývoj ruskej ekonomiky počas posledných krízových rokov, pričom sme sa špecifickejšie pozreli aj na jednotlivé
sektory a odvetvia.

V tomto čísle:

• Veľká Británia sa rozhodla pre odchod z EÚ, otvára sa tak nová éra integračného projektu únie
• Za rok 2015 sa dopestovalo v EÚ 35kg paradajok na obyvateľa, z ovocia sa jabĺk dopestovalo 25kg na obyvateľa
• Rovníková Guinea nedokázala príjem z ropy pretaviť do rozvoja, Saudská Arábia pre rovnaký problém predstavila Víziu 2030
• Švajčiarsku klesá záujem o ich hodinky, ich export zaznamenal pokles
• Nezamestnanosť na Slovensku opäť poklesla, problémom ostáva dlhodobá nezamestnanosť

Demografia Slovenska

Azda najpálčivejším problémom budúcnosti väčšiny ekonomík v Európe je demografický vývoj populácie. To čo sa teraz neprejavuje môže o pár desiatkov rokov spôsobovať vážne problémy nielen v ekonomike ale v životnej úrovni obyvateľov ako takých. Tento vývoj si ukážeme na Slovensku a 70-ročnej histórii dát s predikciou vývoja do budúcna. Pri abstrahovaní od aj tak malej zahraničnej migrácie sa pozrieme ako sa vyvíja populácia u nás a čo to do budúcnosti môže znamenať.

V tomto čísle:

• Predaje automobilov v Európe na úrovni spred krízy
• Ceny potravín v Poľsku dosahujú len 63 % z priemernej ceny v EÚ, na opačnom konci stojí Dánsko s 145 % oproti priemeru cien potravín v EÚ
• FED základné úrokové sadzby nemenil, pracovný trh so slabšími číslami
• Čínsky juan (Renminbi) najslabší voči doláru za ostatných 5 rokov
• Slovenský priemysel zaznamenal výrazný rast nových objednávok
• Cenová hladina dosiahla na Slovensku historicky najnižší medziročný pokles na úrovni - 0,7 %

Trh práce v USA

Veľmi dôležitým rozdielom medzi Federálnym rezervným systémom (Fed) a Európskou centrálnou bankou (ECB) je skutočnosť, že zatiaľ čo ECB cieli stabilnú cenovú hladinu vyjadrenú 2% medziročnou infláciou v strednodobom horizonte, Fed primárne cieli plnú zamestnanosť popri cielení stabilných cien a úrokových mier. Preto pri aktuálne očakávaných zmenách smerovania menovej politiky (postupné zvyšovanie sadzieb) sa vo veľkej miere prihliada na všetky ukazovatele trhu práce a každá nepatrná zmena dokáže výrazne pozmeniť vývoj výmenných kurzov a akciových trhov po celom svete, keďže sa následne mení očakávaný vývoj úrokových sadzieb.

V tomto čísle:

• Inflácia v Číne dosiahla za máj úroveň 2 %, cieľ sú 3 %
• Predbežné prieskumy BREXITU medzi obyvateľmi VB sú stále nejednoznačné
• Slovensko za prvý kvartál s pozitívnym saldom zahraničného obchodu cez 1,13 miliardy eur
• Stavebná produkcia poklesla o 4 % medziročne, priemysel vykázal medziročný rast 7,2 %
• Slovenská ekonomika rástla v prvom kvartáli o 3,4 %, rast ťahal dopyt a rastúce zásoby
• Štátny príspevok pre mladých znižuje od júla hranicu pre maximálny príjem vo výške 1127,1 eur

Logistika ropy

Ropa, najobchodovanejšia komodita sveta si v poslednom čase zaslúžila veľa pozornosti. Jej prudký cenový pokles začal v lete 2014 a prekvapil mnoho ľudí. Dôvodom pre pokles ceny tejto komodity bola zvyšujúca sa produkcia a nižší ako predpokladaný dopyt. Kde sa však ropa najviac ťaží a kde sa naopak, najviac spotrebúva? Medzi akými krajinami prebieha najväčší obchod s ropou? Ktoré krajiny sú najviac závislé na jej importe? Na tieto otázky sa pokúsime odpovedať na nasledujúcich stranách.

V tomto čísle:

• Miera nezamestnanosti v EU pomaly klesá, v USA dosiahla 4,7 %
• Inflačný cieľ v eurozóne je stále vzdialený, ECB ponechala sadzby bez zmeny
• Ceny potravín zaznamenali po dlhej dobe mierny rast
• Plyn pre slovenské domácnosti zlacnie o takmer 5 %
• Slovensko poskočilo v konkurencieschopnosti na 40. priečku spomedzi 61 štátov v rebríčku

Veľká hospodárska kríza

Veľká hospodárska kríza z rokov 1929-1933 predstavuje najväčšiu škvrnu na hospodárskych dejinách moderných ekonomík. Táto ekonomická katastrofa globálneho rozmeru najviac zasiahla krajiny Európy a Spojené štáty, kde sa aj prejavila najskôr. Jej existencia spôsobila aj vznik nových ekonomických teórií, ktorých pozornosť sa začala obracať z vysvetľovania fungovania ekonomiky na hospodárske cykly a odhaľovanie príčin vzniku recesií. Aké boli okolnosti vzniku tejto najväčšej recesie, aký vplyv mala na vtedy najväčšiu ekonomiku sveta - Spojené štáty a kde možno hľadať jej príčinu?

V tomto čísle:

• Stavebníctvo v únii stále pod úrovňou z roku 2010
• Venezuela pokračuje v rozpredávaní zlatých rezerv, hospodárstvo upadá a v krajine chýbajú základné potraviny
• Ropa atakovala hranicu 50 dolárov za barel, jej rast sa však neočakáva
• Nezamestnanosť na Slovensku na úrovni 9,64 % čo predstavuje 262 tisíc ľudí hľadajúcich si prácu
• Slovenským nemocniciam opäť rastie zadlženosť
• Cenu elektriny na Slovensku dvíhajú dotácie na výrobu energií z obnoviteľných zdrojov energie

Úrokové sadzby v eurozóne

V súčasnosti sa hospodárska situácia v EÚ (a aj v USA) vyznačuje rekordne nízkymi úrokovými sadzbami na trhu. Pre hospodársky rast takýto stav znamená stimul, keďže nízke úrokové sadzby predstavujú nízku „cenu peňazí" (úrok), čo znamená výhodnejšie financovanie pre firmy a rast investičnej aktivity z dôvodu vyššej dostupnosti peňazí. Nízke úroky sa neprejavujú len vo firemnej sfére ale aj v spotrebe domácností, kde je pokles úrokových sadzieb viditeľný najmä pri úveroch na nehnuteľnosti. Prečo sú úrokové sadzby momentálne tak nízko, čo na ne vplýva a ako dlhu ostanú na ich súčasnej úrovni?

V tomto čísle:

• Rast predaja automobilov v Európe pokračuje
• FED váha so zvyšovaním sadzieb
• Čína vykazuje spomaľovanie vo viacerých makrodátach
• Cenovú hladinu v USA ťahajú nahor najmä stále rastúce ceny za bývanie
• USA schválilo na dovoz čínskej ocele clo vo výške 522 %
• Inflácia na Slovensku dosiahla za apríl -0,4 %
• Slovenská ekonomika vykazuje rast, pozitívny je najmä rast nových objednávok

Vzácne kovy

Prvky vzácnych zemín (z angl. Rare Earth Elements) predstavujú skupinu 17 chemických prvkov s veľmi podobnými fyzikálnymi vlastnosťami (magnetizmus, vytrvalosť a luminiscencia). Konkrétne ju zastrešuje 15 lantanoidov – Lantán (La), Cér (Ce), Prazeodým (Pr), Neodým (Nd), Prométium (Pm), Samárium (Sm), Európium (Eu), Gadolínium (Gd), Terbium (Tb), Dysprózium (Dy), Holmium (Ho), Erbium (Er), Túlium (Tm), Yterbium (Yb), Lutécium (Lu) a 2 prechodné prvky podobné lantanoidom - Skandium (Sc) a Yttrium (Y) v dodatočnom rozdelení na ľahké a ťažké.

V tomto čísle:

• Problém gréckeho dlhu je opäť na stole
• ECB rozhodla o skončení emitovanie 500 eurovej bankovky
• Predaj automobilov v Rusku klesá, v Číne naopak rastie
• Rekordný dopyt po zlate za prvý kvartál potiahlo investičné zlato
• V USA je nedostatok kvalifikovanej pracovnej sily, voľných miest je viac ako uchádzačov
• Stavebníctvo s miernym poklesom, priemysel s miernym rastom
• 12,3 % Slovákov v pásme chudoby

Veľká Británia - BREXIT

Veľká Británia je jednou z najväčších svetových ekonomík a najvyspelejších krajín sveta. Ma za sebou bohatú históriu a počas industriálnej revolúcie sa jej hospodárstvo nachádzalo na špičke sveta. Momentálne je po Nemecku najväčšou ekonomikou Európskej únie, mnoho Britov však s členstvom v EÚ nesúhlasí, na základe čoho bude 23. júna referendum o zotrvaní v EÚ, známe aj ako BREXIT. My sa pozrieme na ekonomiku Veľkej Británie pričom sa budeme stručne venovať jej histórií a súčasnom stave. Na koniec sa pokúsime zhodnotiť postavenie Veľkej Británie v rámci EÚ a možný BREXIT.

V tomto čísle:

• Portoriko na gréckej ceste
• Austrália pristúpila k zníženiu sadzieb
• Výrobný sektor v Japonsku na poklese
• Trh práce v USA eliminoval júnové zvýšenie kľúčových sadzieb
• Rast zásob ropy a pokles jej produkcie v USA pokračuje
• Európska komisia nám prognózuje silný rast

TTIP II

Transatlantické partnerstvo v oblasti obchodu a investícii (TTIP) je plánovaná dohoda medzi Európskou úniou a USA. Prvotné rokovania o uzavretí dohody začali v júli 2013 a v súčasnosti prebiehajú už trináste rokovania. Uzavretie TTIP sa plánovalo už v roku 2014, no keďže zahŕňa veľké množstvo oblastí a výrazným spôsobom môže modifikovať obchod dvoch najsilnejších integrácii na svete, konkrétny dátum finalizácie je ešte stále neznámy. Tejto problematike sme sa už v minulosti venovali, kde sme sa zamerali na samotný obsah dohody TTIP a potenciálny vplyv na zúčastnených. V tomto vydaní sme zhrnuli ciele TTIP a viac sme sa pozreli na súčasné makroekonomické prepojenie USA a EÚ a na niektoré detailnejšie analýzy vplyvov, ktoré sme v predchádzajúcom zhrnutí nezakomponovali.

V tomto čísle:

• Objem registrácie osobných vozidiel v EÚ rastie, Veľká Británia presiahla predkrízové obdobie, v raste už aj Nemecko a Francúzsko
• OECD varuje pred Brexitom, odchod VB neprinesie výhody ani jednej zo strán
• Nízka cena ropy prinútila štáty Blízkeho východu zamyslieť sa nad ďalším fungovaním ich hospodárstva závislého od ropy
• FED po zasadnutí nezmenil sadzby
• Japonsku robí vrásky silnejúci jen a stále nedostatočná miera inflácie
• Inflácia v eurozóne -0,2%
• Dôvera v stavebníctvo na Slovensku po optimistickom raste opäť v poklese